Σημαντική βελτίωση της κερδοφορίας αναμένει η HSBC για τις ελληνικές τράπεζες, συστήνοντας αγορά για τις 4 συστημικές τράπεζες, καθώς αναμένει ομαλοποίηση της χρηματοδότησης, της δραστηριότητας και των προβλέψεων στη διετία 2016-2018.
Η HSBC αναφέρει ότι παρά τις αντιξοότητες οι προοπτικές διανοίγονται θετικότερες, τόσο από πλευράς κόστους όσο και κερδοφορίας. Η αβεβαιότητα παραμένει, κυρίως σε πολιτικό επίπεδο, ωστόσο η εφαρμογή του προγράμματος προσαρμογής και η συνεχιζόμενη διαδικασία απομόχλευσης βελτιώνει το περιβάλλον για τον κλάδο.
Σύμφωνα με την HSBC, η ελληνική κρίση έχει μεταμορφώσει τον τραπεζικό κλάδο, καθιστώντας τον περισσότερο συγκεντρωμένο και αποτελεσματικό. Οι προκλήσεις που αντιμετωπίζουν τώρα οι τραπεζικές διοικήσεις είναι η συνέχιση της απομόχλευσης και η ομαλοποίηση των ισολογισμών, προκειμένου να βελτιωθούν οι προοπτικές τους.
Σε αυτό το πλαίσιο, η HSBC παραμένει θετική για τον κλάδο, παρά το γεγονός ότι ορισμένες αρνητικές εκπλήξεις για την αποτίμησή του δεν μπορούν να αγνοηθούν.
Αν και η HSBC παραδέχεται το συντηρητικό μοντέλο στις αποτιμήσεις της, ωστόσο θεωρεί ότι ο κλάδος θα προσφέρει σημαντικές αποδόσεις.
Σημαντική αβεβαιότητα σχετικά με τα χαρτοφυλάκια επισφαλών δανείων
Οι ελληνικές τράπεζες αντιμετωπίζουν μια άνευ προηγουμένου επιδείνωση της ποιότητας του ενεργητικού κατά τη διάρκεια της ελληνικής κρίσης, με το μέσο όρο (σε επίπεδο κλάδου) των NPLs να φτάνει από το 6% το 2009 στο 33% το 2014 και τις προβλέψεις να "εξαϋλώνουν" τα προ-προβλέψεων κέρδη.
Δεδομένου ότι οι περισσότεροι αναλυτές εκτιμούν ότι θα υπάρχει ένα ακόμη έτος ύφεσης για την Ελλάδα, η HSBC αναμένει να συνεχιστεί η επιδείνωση της ποιότητας του ενεργητικού, με την επακόλουθη επίπτωση στην αύξηση των μη εξυπηρετούμενων δανείων. Λαμβάνοντας υπόψη το μέγεθος της διόρθωσης στην ελληνική οικονομία και τα επικείμενα μέτρα λιτότητας, θα μπορούσε να υποστηριχθεί ότι ο μέσος οφειλέτης στην Ελλάδα είναι πιο κοντά στην χρεοκοπία από ό, τι σε ένα κανονικό περιβάλλον.
Ως αποτέλεσμα ενός τέτοιου σεναρίου, η πορεία των μη εξυπηρετούμενων δανείων θα αυξηθεί και πάλι, δημιουργώντας πρόσθετες δυσμενείς εξελίξεις για την αύξηση των δανείων και της κερδοφορίας.
