Οι εξελίξεις στο ουκρανικό, οι επαπειλούμενοι εμπορικοί πόλεμοι με τους δασμούς Τραμπ και τα στοιχεία για την πορεία της ευρωπαϊκής και της αμερικανικής οικονομίας συντηρούν την αβεβαιότητα στις αγορές, που κινούνται τον τελευταίο καιρό χωρίς κατεύθυνση, με έντονη μεταβλητότητα.
Η Wall Steet έδωσε την Παρασκευή ένα “μήνυμα ελπίδας”, με τον Dow Jones να κλείνει +1.39%, τον S&P-500 στο +1,59% και τον Nasdaq να πραγματοποιεί άλμα ανάκαμψης +1,63%. Ομως όλα τα “στοιχήματα” παραμένουν ανοιχτά και τίοπτε δεν προδικάζει την συνέχεια. Η “ορατότητα” στις αγορές παραμένει χαμηλή και το βραχυχρόνιο ρίσκο έχει αυξηθεί, δεδομένου μάλιστα ότι οι σημαντικότεροι χρηματιστηριακοί δείκτες κινούνται κοντά σε ιστορικά υψηλά.
Αντικρουόμενες απόψεις και διιστάμενες προβλέψεις διατυπώνονται από αναλυτές. Ολοι επικαλούνται τους κινδύνους από την Ουκρανία, τις προοπτικές στα γεωπολιτικά, τις οικονομικές επιδόσεις στις ΗΠΑ και την Ευρωζώνη, το ζήτημα των επιτοκίων – που δεν είναι πλέον καθόλου σίγουρο ότι θα αποκλιμακωθούν τόσο γρήγορα όσο αναμενόταν μέχρι πρόσφατα.
Η επίδραση στο ΧΑ
Οι σχετικές αναλύσεις επηρεάζουν βέβαια εμμέσως και το ελληνικό χρηματιστήριο, που η πορεία του εξαρτάται σε σημαντικό βαθμό από τις εισροές ξένων κεφαλαίων και τις κινήσεις διεθνών χαρτοφυλακίων.
Η εξάρτηση αυτή θα συνεχιστεί, αν και η ελληνική αγορά αρκείται σε μια γενική θεώρηση των διεθνών εξελίξεων, εστιάζοντας περισσότερο σε θέματα εσωτερικού ενδιαφέροντος, όπως οι επιχειρηματικές εξελίξεις, οι οικονομικές επιδόσεις των εισηγμένων εταιρειών και οι μερισματικές αποδόσεις των μετοχών τους.
Στο επίκεντρο της προσοχής παραμένουν οι τράπεζες, που κερδίζουν τις εντυπώσεις στο ΧΑ, εμφανίζοντας εντυπωσιακή κερδοφορία και διανέμοντας μεγάλα μερίσματα.
Το ενδιαφέρον για τον κλάδο ανανεώνεται, καθώς οι ελληνικές τράπεζες μπαίνουν σε νέα φάση επέκτασης-ανάπτυξης, έχοντας ολοκληρώσει με επιτυχία έναν πολυετή κύκλο εξυγίανσης, εσωτερικής αναδιοργάνωσης καιι σταδιακής βελτίωσης της αποδοτικότητας τους.
Τα τραπεζικά deals
Μετά από μία 15ετία “εσωστρέφειας” και αναδίπλωσης, οι ελληνικές συστημικές τράπεζες κινούνται πάλι επιθετικά, κυνηγώντας deals εξαγορών που θα ενισχύσουν τη θέση τους στην ελληνική και τη διεθνή αγορά, θα δημιουργήσουν νέες πηγές εσόδων και θα αυξήσουν την κερδοφορία τους.
Η Πειραιώς ετοιμάζεται να “πάρει τα κλειδιά” της Εθνικής Ασφαλιστικής, η Alpha Bank εξαγόραε αιφνιδιαστικά την κυπριακή Astro Bank (που ανήκε παλαιότερα στην Πειραιώς και εν συνεχεία σε λιβανέζικα συμφάροντα), η Eurobank ολοκλήρωσε τον έλεγχο της Ελληνικής Τράπεζας Κύπρου και ετοιμάζει νέες κινήσεις στη Βουλγαρία και στο Λουξεμβούργο – όπου ο ενδιαφέρων τομέας εργασιών είναι η διαχείριση κεφαλαίων.
Απομένει η Εθνική, που κινείται με πιό αργούς ρυθμούς, αλλά η “απάντηση” της δεν θα αργήσει – και θα είναι ηχηρή. Ηδη ακούγεται ότι προσεγγίζει μεγαλομετόχους της Τράπεζας Κύπρου για την εξαγορά στρατηγικού ποσοστού, που θα είναι το πρώτο βήμα για ένα mega-deal.
Τα καύσιμα και η ατμομηχανή
Οι κινήσεις επέκτασης-εξαγορών στον χρηματοπιστωτικό τομέα, σε συνδυασμό με τις εξελίξεις σε άλλους κλάδους όπου έχουν πραγματοποιηθεί ήδη μεγάλες εξαγορές και κυοφορούνται νέες, ενώ βρίσκονται σε εξέλιξη γιγαντιαία επενδυτικά projects, θα δώσουν τα απαραίτητα “καύσιμα” στο χρηματιστήριο για να κινηθεί υψηλότερα.
Η εικόνα είναι ήδη θετική και οι διεθνείς οίκοι διατυπώνουν αισιόδοξες προβλέψεις για τη συνέχεια. Σε διεξοδικές αναλύσεις τους επισημαίνουν την καλή κατάσταση της ελληνικής οικονομίας, τη συνεχή βελτίωση των δημοσιονομικών μεγεθών, την αυξανόμενη κερδοφορία των εισηγμένων εταιρειών και τις προοπτικές που διαμορφώνονται όσον αφορά τη διανομή μερισμάτων. Ταυτόχρονα αναπροσαρμόζουν συνεχώς τις τιμές-στόχους, ιδιαίτερα για τις τραπεζικές μετοχές.
Κατά τις εκτιμήσεις τους, οι ελληνικές τράπεζες, παρά τη μεγάλη αύξηση των κεφαλαιοποιήσεων τους την τελευταία διετία, είναι ακόμη υποτιμημένες σε σχέση με τις αντίστοιχες ευρωπαϊκές και των άλλων αναδυόμενων αγορών. Οι μετοχές τους έχουν λοιπόν σημαντικά περιθώρια ανόδου και μπορούν να λειτουργήσουν ως “ατμομηχανή” που θα οδηγήσει ψηλότερα το ελληνικό χρηματιστήριο.
Οι αποδόσεις
Οι αποδόσεις στο ΧΑ είναι ήδη υψηλές έως πραγματικά εντυπωσιακές: Σε δύο μήνες,από την αρχή του έτους, ο τραπεζικός δείκτης κερδίζει 16%, ενώ ο Γενικός Δείκτης βρίσκεται στο +9,4%. Περίπου 10,6% κερδίζει ο FTASE25 των μετοχών μεγάλης κεφαλαιοποίησης.
Στο ίδιο διάστημα, από την αρχή του έτους ο DAX στην Φρανκφούρτη κερδίζει 12,5%, ο γαλλικός CAC-40 είναι στο +9,5%, ενώ ο FT-100 του Λονδίνου ενισχύεται +7,6%.
Ισχνές οι αποδόσεις στη Wall Street, που φαίνεται να επηρεάζεται περισσότερο από κινήσεις και επιλογές της νέας διακυβέρνησης Τραμπ. Ο Dow Jones σημειώνει άνοδο 3%, ενώ ο Nasdaq έχει χάσει έδαφος, υποχωρώντας κατά 2,4%.
Οι προοπτικές στο ΧΑ
Τις τελευταίες εβδομάδες που στις αγορές επικρατεί έντονη μεταβλητότητα, το ελληνικό χρηματιστήριο έχει δείξει αξιοσημείωτες “αντοχές” και μέσα από μικροδιορθώσεις ξαναβρίσκει δυνάμεις. Μπορεί λοιπόν να συνεχίσει σε ανοδική τροχιά, με πρώτο στόχο για τον ΓΔ την υπέρβαση των 1.680-1.700 μονάδων.
Εκτός αν στις διεθνείς αγορές συμβεί κάποια “καταστροφή”, ή μιά μεγάλη δραματική διόρθωση υπό την επίδραση απρόβλεπτων γεγονότων και εξελίξεων.
