Νωρίτερα απ΄ότι αναμενόταν, το ελληνικό χρηματιστήριο μπορεί να αναβαθμιστεί από "αναδυόμενη" σε "ώριμη, ανεπτυγμένη" αγορά. Θα είναι το επιστέγασμα της μεγάλης προόδου και της εντυπωσιακής ανάπτυξης που έχει σημειώσει τα προηγούμενα χρόνια - μαζί με την ελληνική οικονομία.
Επίσημη διαβούλευση για την πιθανή αναβάθμιση της Ελλάδας στις ανεπτυγμένες αγορές ξεκινά ο οίκος MSCI, που καταρτίζει τους ομώνυμους δείκτες. Η πρόταση αφορά αναβάθμιση από καθεστώς αναδυόμενης αγοράς σε ανεπτυγμένη, σε ένα μόνο στάδιο, με χρονικό ορίζοντα εφαρμογής την αναθεώρηση δεικτών τον Αύγουστο. Η περίοδος διαβούλευσης θα διαρκέσει έως τις 16 Μαρτίου. Η MSCI έχει προγραμματίσει να ανακοινώσει την τελική της απόφαση έως τις 31 Μαρτίου 2026. Σε περίπτωση θετικής έκβασης, η αλλαγή καθεστώτος της ελληνικής αγοράς θα τεθεί σε ισχύ κατά την αναθεώρηση των δεικτών τον Αύγουστο
Θα είναι μιά τεράστια "ποιοτική αλλαγή" για την ελληνική αγορά, που θα έχει άμεση θετική επίδραση στη διαμόρφωση της εικόνας της, στην προσέλκυση κεφαλαίων και στην έλευση μακροχρόνιων επενδυτών. Η προοπτική αναβάθμισης εκτιμάται ότι θα δώσει νέα ώθηση στην ελληνική αγορά, που καταγράφει διαδοχικά ρεκόρ 16ετίας.
Η MSCI επισημαίνει ότι το ΧΑ έχει πλέον καλύψει τα βασικά κριτήρια οικονομικής ανάπτυξης που απαιτούνται για την ένταξη στις ανεπτυγμένες αγορές. Εχει επίσης καταγράψει ουσιαστική πρόοδο και στους δείκτες προσβασιμότητας, προσεγγίζοντας τα πρότυπα που ισχύουν στις ανεπτυγμένες αγορές της Ευρώπης.
Τα κριτήρια και η εξαίρεση
Το μοναδικό εμπόδιο στις προηγούμενες αξιολογήσεις ήταν ο κανόνας διατηρησιμότητας μεγέθους και ρευστότητας, ο οποίος απαιτεί σταθερή παρουσία επαρκούς αριθμού εταιρειών που πληρούν τα κριτήρια των ανεπτυγμένων αγορών σε βάθος χρόνου.
Η MSCI επανεξέτασε κατά πόσο ο συγκεκριμένος κανόνας πρέπει να εφαρμόζεται στην περίπτωση της Ελλάδας, λαμβάνοντας υπόψη τον ιδιαίτερο τρόπο με τον οποίο αντιμετωπίζονται οι ανεπτυγμένες αγορές της Ευρώπης. Όπως διευκρινίζεται, οι ευρωπαϊκές ανεπτυγμένες αγορές θεωρούνται ενιαία οντότητα για σκοπούς κατασκευής και συντήρησης των δεικτών, λόγω της υψηλής θεσμικής, ρυθμιστικής και λειτουργικής ενοποίησης των αγορών μετοχών.
Η πρόσφατη ανατροφοδότηση από διεθνείς θεσμικούς επενδυτές φαίνεται να έπαιξε καθοριστικό ρόλο. Σύμφωνα με την MSCI, η πλειονότητα των συμμετεχόντων στη διαδικασία υποστήριξε ότι η εξαίρεση της Ελλάδας από τον κανόνα διατηρησιμότητας μεγέθους και ρευστότητας είναι συμβατή με το ευρωπαϊκό πλαίσιο, επισημαίνοντας ότι το μέγεθος της ελληνικής αγοράς είναι συγκρίσιμο με αυτό άλλων μικρών ανεπτυγμένων αγορών και ότι δεν προκύπτουν τεχνικά ζητήματα αναπαραγωγής των δεικτών.
Σε αυτό το πλαίσιο, η MSCI προχώρησε στην έναρξη επίσημης διαβούλευσης, ζητώντας τη γνώμη της αγοράς για την ενδεχόμενη αναβάθμιση της Ελλάδας σε ανεπτυγμένη αγορά.
Όπως δήλωσε ο Raman Aylur Subramanian, επικεφαλής Market Classification και Taxonomies της MSCI, η αντίληψη των επενδυτών για την Ευρωπαϊκή Ένωση ως ενιαίο οικονομικό και χρηματοπιστωτικό χώρο δεν συμβαδίζει με διαφοροποιημένη αντιμετώπιση της Ελλάδας.
Πάντως, οι βελτιώσεις στη ρευστότητα και στις συνθήκες πρόσβασης έχουν ευθυγραμμίσει την ελληνική αγορά με τα ευρωπαϊκά ανεπτυγμένα πρότυπα.
