Ισχυρή εικόνα διατηρούν στις διεθνείς αγορές τα ελληνικά ομόλογα, καθώς η διαφορά απόδοσης (spread) έναντι των αντίστοιχων γερμανικών τίτλων υποχώρησε κάτω από το 0,8%, διατηρώντας παράλληλα το κόστος δανεισμού της χώρας σε χαμηλότερα επίπεδα από εκείνα της Γαλλίας και της Ιταλίας.
Κατά τη συνεδρίαση της Πέμπτης στο Ηλεκτρονικό Σύστημα Συναλλαγών της Τράπεζας της Ελλάδος (ΗΔΑΤ), η απόδοση του ελληνικού δεκαετούς ομολόγου διαμορφώθηκε στο 4,15%, με το περιθώριο έναντι του γερμανικού δεκαετούς bund (που βρέθηκε στο 3,36%) να κλείνει περίπου στις 79 μονάδες βάσης (0,79%).
Η επίδοση αυτή ήρθε παρά το γεγονός ότι στην αγορά επικράτησαν οι πωλητές: από το σύνολο των συναλλαγών ύψους 121 εκατ. ευρώ, τα 86 εκατ. ευρώ αφορούσαν εντολές πώλησης και τα 35 εκατ. ευρώ εντολές αγοράς.
Σύγκριση με την Ευρωζώνη: Πιο φθηνά από Γαλλία και Ιταλία, πίσω από την Πορτογαλία
Η σύγκριση με τα υπόλοιπα ομόλογα της ευρωπαϊκής περιφέρειας αναδεικνύει τη βελτιωμένη θέση των ελληνικών τίτλων:
-
Γαλλία: Η απόδοση του γαλλικού δεκαετούς διαμορφώθηκε στο 4,84%, δηλαδή περίπου 67 μονάδες βάσης υψηλότερα από το ελληνικό.
-
Ιταλία: Το ιταλικό δεκαετές κινήθηκε στο 4,40%, καταγράφοντας απόδοση κατά περίπου 23 μονάδες βάσης πάνω από την ελληνική.
-
Πορτογαλία: Στον αντίποδα, το πορτογαλικό δεκαετές έκλεισε στο 3,80%, παραμένοντας περίπου 37 μονάδες βάσης χαμηλότερα από το ελληνικό, διατηρώντας το πλεονέκτημα του φθηνότερου δανεισμού.
Η μηνιαία πορεία και τι σημαίνει για το Δημόσιο
Σε ορίζοντα μήνα, η εικόνα της ελληνικής αγοράς ομολόγων είναι αισθητά βελτιωμένη σε σχέση με τις ημερήσιες διακυμάνσεις. Από το 4,36% που βρισκόταν στις 13 Οκτωβρίου, η απόδοση του ελληνικού δεκαετούς υποχώρησε κατά περίπου 19 μονάδες βάσης.
Αντίστοιχη μηνιαία αποκλιμάκωση σημείωσαν η Ιταλία (κατά περίπου 19 μονάδες βάσης) και η Πορτογαλία (κατά περίπου 18 μονάδες βάσης), ενώ η Γαλλία κατέγραψε πιο περιορισμένη πτώση, περίπου έξι μονάδων βάσης.
Η υποχώρηση των αποδόσεων μεταφράζεται πρακτικά σε χαμηλότερο κόστος δανεισμού για το ελληνικό Δημόσιο και σε μικρότερη απαίτηση απόδοσης εκ μέρους των επενδυτών για τη διακράτηση ελληνικού χρέους. Παρ' όλα αυτά, η πορεία δεν υπήρξε ευθύγραμμη, καθώς η αγορά παρουσίασε διακυμάνσεις και την Πέμπτη σημειώθηκε μια ελαφρά άνοδος των αποδόσεων.
Όπως επισημαίνεται, το γεγονός ότι τα ελληνικά ομόλογα κινούνται με χαμηλότερη απόδοση από τα γαλλικά και τα ιταλικά δεν σημαίνει ότι οι επενδυτές αποτιμούν με τον ίδιο τρόπο το ρίσκο κάθε οικονομίας. Αποτυπώνει όμως την ισχυρή θέση των ελληνικών τίτλων στη δευτερογενή αγορά, με τη μικρή άνοδο της Πέμπτης να υπενθυμίζει ότι οι ισορροπίες μπορούν να μεταβάλλονται από συνεδρίαση σε συνεδρίαση.
