Στροφή προς τις εισηγμένες μετοχές και επιφυλακτικότερη στάση απέναντι στο private equity δείχνουν τα επενδυτικά χαρτοφυλάκια των υπερ-εύπορων οικογενειών -τα λεγόμενα "family offices"- σύμφωνα με έρευνα της Goldman Sachs.
Συγκεκριμένα, η μέση κατανομή τους σε μετοχές ανήλθε στο 31%, αυξημένη κατά τρεις ποσοστιαίες μονάδες σε σχέση με την προηγούμενη έρευνα, του 2023. Την ίδια στιγμή, οι τοποθετήσεις σε private equity υποχώρησαν από 26% σε 21%, καταγράφοντας τη μεγαλύτερη μεταβολή από όλες τις κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων.
Η στροφή ήταν ιδιαίτερα έντονη στα οικογενειακά γραφεία της Αμερικής, όπου η κατανομή σε μετοχές αυξήθηκε από 27% σε 31%, ενώ στο private equity μειώθηκε οριακά στο 25%, παραμένοντας πάντως υψηλότερη από τα διεθνή επίπεδα.
Η έρευνα κάλυψε 245 family offices παγκοσμίως (20 Μαΐου – 18 Ιουνίου 2025), εκ των οποίων τα δύο τρίτα διαχειρίζονται πάνω από 1 δισ. δολάρια. Ο Tony Pasquariello, παγκόσμιος επικεφαλής hedge fund coverage στη Goldman Sachs, χαρακτήρισε το επενδυτικό μίγμα "pro-risk" (θετικό ως προς την ανάληψη ρίσκου), τονίζοντας ότι τα οικογενειακά γραφεία εξακολουθούν να διατηρούν σημαντική έκθεση στο private equity, παρά τις ανησυχίες για γεωπολιτικούς κινδύνους και πληθωρισμό.
Τεχνητή νοημοσύνη και ETFs
Η επένδυση σε μετοχές και ETFs αναδεικνύεται ως η προτιμώμενη στρατηγική για έκθεση στην τεχνητή νοημοσύνη. Το 86% των family offices δηλώνει ότι έχει τοποθετήσεις στον κλάδο, είτε απευθείας είτε μέσω «δευτερογενών» ωφελούμενων, όπως data centers ή εξειδικευμένα VC funds.
Η Meena Flynn, συν-επικεφαλής του private wealth management της Goldman Sachs, σημείωσε ότι, αν και η γενική τάση δείχνει μείωση, τα family offices συνεχίζουν να «παίζουν επιλεκτικά» στο private equity, κυρίως μέσω αγορών σε δευτερογενείς αγορές (72% το 2025, έναντι 60% το 2023).
Η δυνατότητα να αποκτούν ποιοτικά assets σε ελκυστικές αποτιμήσεις, χωρίς την πίεση εξόδου, αποτελεί συγκριτικό πλεονέκτημα σε σχέση με ιδρύματα ή θεσμικούς επενδυτές.
Σχέδια για το μέλλον
Παρά την τρέχουσα μείωση, το 39% των οικογενειακών γραφείων σχεδιάζει να αυξήσει τις τοποθετήσεις του σε private equity τους επόμενους 12 μήνες – το υψηλότερο ποσοστό ανάμεσα σε όλες τις κατηγορίες.
Παράλληλα, το 38% σκοπεύει να επενδύσει περισσότερο σε μετοχές.
Συνολικά, το ένα τρίτο των family offices δηλώνει πρόθεση να «ρίξει» περισσότερο κεφάλαιο, ενώ μόλις 16% επιδιώκει αύξηση της ρευστότητας.
Προστασία από κινδύνους
Τα οικογενειακά γραφεία της Αμερικής εμφανίζονται πιο «αισιόδοξα» σε σχέση με εκείνα σε Ευρώπη, Μέση Ανατολή και Ασία.
Πάνω από το ένα τρίτο δήλωσε ότι δεν προετοιμάζεται για "tail risk", έναντι μόλις 14% και 12% αντίστοιχα σε ΕΜΕΑ και Ασία-Ειρηνικό.
Η πιο διαδεδομένη μέθοδος αντιστάθμισης ήταν η γεωγραφική διαφοροποίηση (53%), με τον χρυσό στη δεύτερη θέση (24%). Αν και ο χρυσός αποτελεί λιγότερο από 1% των χαρτοφυλακίων, σε ορισμένες περιπτώσεις φτάνει ακόμη και το 15%. «Ιδίως σε περιοχές με έντονη ανησυχία για πολιτική αστάθεια, οι πελάτες μας κρατούν φυσικό χρυσό, μέχρι και με τα serial numbers στα χέρια τους», σχολίασε η Flynn.
Κρυπτονομίσματα στην Ασία
Τα family offices της Ασίας εμφανίζονται πιο δεκτικά στα κρυπτονομίσματα, τόσο ως αντιστάθμιση, όσο και ως επενδυτικό στοίχημα. Μόνο το 26% δήλωσε «καμία πρόθεση» εμπλοκής, έναντι 47% στην Αμερική και 58% στην ΕΜΕΑ.
Συνολικά, το 33% των family offices έχει τοποθετηθεί ήδη σε crypto (έναντι 26% το 2023 και 13% το 2021).
Από όσους δεν έχουν, οι Ασιάτες δείχνουν τη μεγαλύτερη προδιάθεση (39%) να το κάνουν στο μέλλον.
