Η ανησυχία για την ποιότητα του πιστωτικού κινδύνου στις ΗΠΑ εντείνεται, μετά την προειδοποίηση του CEO της JPMorgan Chase, Jamie Dimon, ότι «όταν βλέπεις μία κατσαρίδα, συνήθως υπάρχουν κι άλλες». Το σχόλιο, που αφορούσε πρόσφατες ζημίες από εταιρικά δάνεια, συνέπεσε με νέες πιέσεις στις μετοχές περιφερειακών τραπεζών και επενδυτικών ομίλων εκτεθειμένων σε χρεοκοπίες του κλάδου αυτοκινήτου.
Την Πέμπτη, οι μετοχές της Western Alliance Bancorporation με έδρα το Φοίνιξ υποχώρησαν σχεδόν 10%, ενώ η Zions Bancorporation του Σολτ Λέικ Σίτι κατέγραψε πτώση 13%. Η Zions ανακοίνωσε διαγραφή (charge-off) 50 εκατ. δολαρίων για δύο επιχειρηματικά δάνεια της θυγατρικής της California Bank & Trust, μετά από νομικές ενέργειες που αφορούσαν τους δανειολήπτες και εσωτερικό έλεγχο του χαρτοφυλακίου της.
Η Western Alliance, από την πλευρά της, γνωστοποίησε ότι έχει προσφύγει στη δικαιοσύνη για «απάτη από τον δανειολήπτη» σχετικά με γραμμή πίστωσης που είχε χορηγήσει σε εταιρεία με την επωνυμία Cantor Group V LLC.
Οι εξελίξεις αυτές ενισχύουν την ανησυχία ότι η πιστωτική ποιότητα των εταιρικών πελατών αρχίζει να επιδεινώνεται, μετά από δύο σημαντικές χρεοκοπίες τον Σεπτέμβριο, της Tricolor Holdings, δανειστή υποπρωτοβάθμιων δανείων αυτοκινήτου, και της First Brands, της μεγάλης εταιρείας ανταλλακτικών.
Σύμφωνα με δικαστικά έγγραφα, fund που ελέγχεται από τη μονάδα διαχείρισης κεφαλαίων της Jefferies Financial Group διαθέτει απαιτήσεις ύψους 715 εκατ. δολαρίων από πελάτες της First Brands. Παρότι η εταιρεία επιχείρησε να καθησυχάσει τους επενδυτές, διαβεβαιώνοντας ότι η έκθεσή της είναι «απολύτως διαχειρίσιμη», η μετοχή της κατρακύλησε άνω του 10% την Πέμπτη.
Ο CEO της Jefferies, Richard Handler, και ο πρόεδρος Brian Friedman σημείωσαν σε επιστολή προς τους μετόχους ότι η πραγματική έκθεση περιορίζεται σε «43 εκατ. δολάρια απαιτήσεων και 2 εκατ. δολάρια τόκων» και χαρακτήρισαν την αντίδραση της αγοράς «υπερβολική».
Η ένταση αυξήθηκε περαιτέρω όταν, κατά την παρουσίαση αποτελεσμάτων της JPMorgan, ο Jamie Dimon παραδέχθηκε ότι οι ζημίες 170 εκατ. δολαρίων από τη χρεοκοπία της Tricolor δεν ήταν «η καλύτερη στιγμή» για την τράπεζα.
«Όταν βλέπεις μία κατσαρίδα, πιθανότατα υπάρχουν περισσότερες», δήλωσε χαρακτηριστικά, προειδοποιώντας τους αναλυτές να βρίσκονται σε επαγρύπνηση.
Η φράση λειτούργησε ως «καμπανάκι» για τους επενδυτές, που ήδη ανησυχούν για το ρίσκο των δανείων προς μη τραπεζικά ιδρύματα, τον ταχύτερα αναπτυσσόμενο τομέα δανεισμού στις ΗΠΑ φέτος, σύμφωνα με στοιχεία της Fed.
Αναλυτές της KBW σημείωσαν ότι οι πρόσφατες χρεοκοπίες έχουν θέσει τους επενδυτές σε «κατάσταση συναγερμού» για τυχόν μεταβολές στην ποιότητα ενεργητικού των τραπεζών. Άλλοι, όπως ο αναλυτής της Jefferies David Chiaverini, εκτιμούν ότι η δομή αυτών των δανείων προστατεύει τις τράπεζες από εκτεταμένες ζημίες.
Ωστόσο, το μήνυμα της αγοράς ήταν σαφές: η εμπιστοσύνη στη σταθερότητα της πιστωτικής αγοράς έχει αρχίσει να ραγίζει και η μεταφορά του Dimon για τις «κατσαρίδες» ίσως αποδειχθεί προφητική.
Οι πρόσφατες χρεοκοπίες και οι διαγραφές ενισχύουν τους φόβους ότι η αύξηση των επισφαλειών μπορεί να σηματοδοτεί την αρχή ενός νέου κύκλου πίεσης για τις περιφερειακές τράπεζες.
