Πριν από κάποια χρόνια η είδηση ότι το ελληνικό χρηματιστήριο είναι πρώτο σε απόδοση παγκοσμίως, θα έμοιαζε με fake news ή κακόγουστο ανέκδοτο. Σήμερα όμως και ενώ έχει προηγηθεί ένα ανεπανάληπτο ανοδικό κρεσέντο, η εγχώρια αγορά βρίσκεται όντως στην κορυφή του κόσμου!
Συνεχή υψηλά 15 ετών, σερί θετικών αποδόσεων, θετική εικόνα κερδοφορίας και αύξηση των συναλλαγών συνθέτουν ένα θετικό σκηνικό στη χρηματιστηριακή αγορά η οποία συμπληρώνει εννέα συνεχείς μήνες ανόδου, παρουσιάζοντας τα χαρακτηριστικά bull market. Σ’ όλα τα παραπάνω πρέπει να προστεθεί και η πρόταση εξαγοράς της Euronext που προσδίδει πρόσθετη δυναμική στην ελληνική αγορά.
Το ελληνικό Χρηματιστήριο, με βάση το κλείσιμο της περασμένης Πέμπτης, βρίσκεται στην κορυφή της παγκόσμιας κατάταξης των αγορών για το 2025 με κέρδη 34,86%, ενώ την πρώτη τριάδα συμπληρώνουν η Σεούλ (+33,04%) και της Βαρσοβίας (+32,56%). Το Χρηματιστήριο Αθηνών υπεραποδίδει των μεγάλων ευρωπαϊκών αγορών (DAX-30 +22,41%, FTSE-100 +9,78%, CAC-40 +5,98%), αλλά και των δεικτών της Wall Street (Nasdaq +8,15%, S&P-500 +7,07%, Dow Jones +4,56%).
Η ελληνική χρηματιστηριακή αγορά, παρά την άνοδο, παραμένει ελκυστική, εάν κάποιος δίνει τη σχέση κεφαλαιοποίησης της αγοράς σε σχέση με το Ακαθάριστο Εγχώριο Προϊόν (ΑΕΠ) της Ελλάδος. Με βάση την εκτίμηση για ΑΕΠ στα 240 δισ. ευρώ το 2025 η κεφαλαιοποίηση της χρηματιστηριακής αγοράς, η οποία ανέρχεται στα 130 δισ. ευρώ, αντιστοιχεί λίγο υψηλότερα από το 50% του ΑΕΠ.
H Goldman Sachs βλέπει 2.100 μονάδες για το ΧΑ
To χρηματιστήριο χαίρει της εμπιστοσύνης-και δικαίως- των διεθνών φορέων και οίκων που εκτιμούν ότι διαθέτει τα φόντα για να κατακτήσει νέες κορυφές. Η Goldman Sachs τοποθετεί το ΧΑ στην πρώτη θέση των στρατηγικών της επιλογών για τις αναδυόμενες αγορές. Εκτιμά, μάλιστα, ότι ο Γενικός Δείκτης του ΧΑ έχει τη δυναμική να ανέλθει στις 2.100 μονάδες, ενώ αναβάθμισε τη σύσταση για το ελληνικό χρηματιστήριο σε «Υπεραπόδοση» (Overweight) από «Ουδέτερη»,
Σε πρόσφατη ανάλυση η JP Morgan επισημαίνει ότι η αναλογία μεσαίων αποδόσεων και χαμηλού ρίσκου δικαιολογεί τη σύσταση overweight για το ελληνικό χρηματιστήριο. Στα θετικά στοιχεία επισημαίνονται επίσης οι επιστροφές κεφαλαίου από τις τράπεζες (με μερισματικές αποδόσεις 10% και επαναγορές μετοχών) και η ανάπτυξη του 2%. Επιπλέον, οι τράπεζες εμφανίζουν discount 20% με βάση το P/E, έναντι των ευρωπαϊκών τραπεζών.
Η JP Morgan συγκαταλέγει την Ελλάδα στη λίστα των χωρών που παρουσιάζουν μεγάλες επενδυτικές ευκαιρίες. Σημειώνει, μάλιστα ότι η χώρα μας είναι λιγότερο εκτεθειμένη σε δασμολογικούς κινδύνους, δεδομένου ότι ο τουρισμός είναι το βασικό εξαγωγικό προϊόν. Για το Χρηματιστήριο Αθηνών τονίζει ότι είναι από τα πλέον ελκυστικά στον κόσμο, καθώς η κεφαλαιοποίηση του αντιστοιχεί στο 50% του ΑΕΠ, όταν αλλού κινείται στο 70%, 80% και 100%!
Ψήφος εμπιστοσύνης στις τράπεζες
Παρά την υπεραπόδοση των τραπεζών από τις αρχές του έτους, διεθνείς και εγχώριοι επενδυτικοί οίκοι, ανανεώνουν την ψήφο εμπιστοσύνης προς τις ελληνικές τράπεζες. Η Goldman Sachs βλέπει συνέχεια στην ανοδική πορεία του κλάδου, στηριζόμενη σε ισχυρούς δείκτες κεφαλαιακής επάρκειας και μείωση των μη εξυπηρετούμενων ανοιγμάτων.
Οι ελληνικές τράπεζες είναι από τις φθηνότερες και πιο ελκυστικές στην Ευρώπη, σύμφωνα με την UBS.
Υψηλά περιθώρια ανόδου για τις μετοχές των τεσσάρων συστημικών ελληνικών τραπεζών διαπιστώνει και η Bank of America, καθώς οι αποτιμήσεις τους παραμένουν χαμηλότερες σε σχέση με τον μέσο ευρωπαϊκό όρο. Η αποτίμηση των ελληνικών τραπεζών είναι χαμηλότερη από 7 φορές την κερδοφορία τους και ο λόγος της αποτίμησης προς τη λογιστική τους αξίας (P/TBV) είναι χαμηλότερος από τη μονάδα, ενώ στις ευρωπαϊκές τράπεζες είναι μεγαλύτερος.
