Οι τιμές των πολύτιμων μετάλλων κινούνται εντυπωσιακά ανοδικά τις τελευταίες ημέρες, με επενδυτές και αναλυτές να στρέφονται μαζικά σε χρυσό και ασήμι, εν μέσω εντεινόμενων προσδοκιών για μείωση επιτοκίων από την Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ (Fed). Το κλίμα επιδρά καταλυτικά στις αγορές, επαναφέροντας τα πολύτιμα μέταλλα στο επίκεντρο των επενδυτικών στρατηγικών παγκοσμίως.
Ο χρυσός spot κατέγραψε άνοδο της τάξης του 1,02%, φτάνοντας τα 3,551.95 δολάρια ανά ουγγιά — τα υψηλότερα επίπεδα από τον Μάιο. Αντίστοιχα, τα συμβόλαια χρυσού για τον Δεκέμβριο σκαρφάλωσαν στα 3.546,10 δολάρια. Το ασήμι, ωστόσο, «έκλεψε την παράσταση», με άνοδο 2% και νέα πολυετή υψηλά στα 41,53 δολ./ουγγιά — επίπεδα που είχε να καταγράψει από τον Σεπτέμβριο του 2011.
Η γενική δυναμική οφείλεται κυρίως στην ενίσχυση των εκτιμήσεων για μείωση των αμερικανικών επιτοκίων εντός του έτους. Οι επενδυτές πλέον προεξοφλούν κατά 87% ότι η Fed θα μειώσει τα επιτόκια κατά 25 μονάδες βάσης τον προσεχή Δεκέμβριο. Τα σήματα επιβράδυνσης της αμερικανικής οικονομίας και οι τάσεις αποκλιμάκωσης του πληθωρισμού στηρίζουν αυτές τις προσδοκίες.
Την ίδια στιγμή, η υποχώρηση του δολαρίου —καθώς δικαστική απόφαση ακυρώνει δασμούς της περιόδου Τραμπ— λειτουργεί υποστηρικτικά για την ανοδική πορεία των μετάλλων, καθώς τα καθιστά φθηνότερα για κατόχους άλλων νομισμάτων.
Τι ωθεί τις τιμές στα ύψη
Η ανοδική τροχιά του χρυσού είναι σχεδόν παραδοσιακά συνδεδεμένη με περιόδους χρηματοοικονομικής αβεβαιότητας, πληθωριστικής πίεσης ή νομισματικής χαλάρωσης. Καθώς δεν αποδίδει τόκο ή μέρισμα, γίνεται πιο ελκυστικός όταν τα επιτόκια πέφτουν ή σταθεροποιούνται σε χαμηλά επίπεδα, όπως προβλέπεται σήμερα.
Το ασήμι, ωστόσο, συνδυάζει διπλό ρόλο: πέρα από «επενδυτικό μέταλλο», έχει και εκτεταμένες βιομηχανικές χρήσεις. Η χρήση του σε φωτοβολταϊκά, ηλεκτρονικά κυκλώματα και ηλεκτροκίνηση αυξάνει κατακόρυφα τη ζήτηση. Παράλληλα, τα αποθέματα μειώνονται και η εξόρυξη παραμένει σταθερή, δημιουργώντας διαρθρωτικό έλλειμμα.
Αυτό το μείγμα έχει οδηγήσει πολλούς αναλυτές να εκτιμούν ότι το ασήμι είναι «υποτιμημένο» σε σχέση με τον χρυσό. Η αναλογία χρυσού προς ασήμι (gold/silver ratio), που συνήθως κινείται γύρω στο 60–70, έχει ξεπεράσει το 90 — τιμή που ιστορικά προηγείται σημαντικών ανόδων στο ασήμι
