Σε φάση συσσώρευσης βρίσκεται η μετοχή της SpaceX μετά την πολυσυζητημένη εισαγωγή της στο χρηματιστήριο. Ωστόσο, η επικείμενη τριμηνιαία αναδιάρθρωση του τεχνολογικού δείκτη Nasdaq 100, η οποία ανακοινώνεται την Παρασκευή μετά το κλείσιμο της Wall Street και τίθεται σε ισχύ στις 21 Σεπτεμβρίου, προμηνύει την εισροή σημαντικών κεφαλαίων.
Ο λόγος για τον οποίο αναμένεται αυτό το κύμα αγορών έγκειται στους κανονισμούς υπολογισμού του δείκτη. Η Nasdaq Inc. καθορίζει τη στάθμιση κάθε εταιρείας λαμβάνοντας υπόψη τη χαμηλότερη τιμή ανάμεσα στη συνολική χρηματιστηριακή αξία και στο τριπλάσιο των μετοχών σε ελεύθερη διασπορά (free float).
Λόγω των αρχικών περιορισμών πώλησης (lockup periods) που ισχύουν για τους βασικούς μετόχους και τα στελέχη της διαστημικής εταιρείας του Έλον Μασκ, ο αριθμός των διαθέσιμων μετοχών στην αγορά παρέμενε περιορισμένος.
Ως αποτέλεσμα, η SpaceX κατατάσσεται στη 19η θέση του Nasdaq 100 με βάρος μόλις 1,25%, παρά το γεγονός ότι η συνολική της κεφαλαιοποίηση ξεπερνά τα 2 τρισεκατομμύρια δολάρια, τοποθετώντας την στην έκτη θέση του δείκτη βάσει μεγέθους.
Η αύξηση της διασποράς και οι εκτιμήσεις της JPMorgan
Η κατάσταση αυτή μεταβάλλεται καθώς περισσότερες από 1 δισεκατομμύριο μετοχές αποδεσμεύτηκαν σταδιακά από τους περιορισμούς lockup. Έτσι, το free float της SpaceX αυξήθηκε σχεδόν στο 30% των συνολικών μετοχών, έναντι του αρχικού ποσοστού που ήταν κάτω από 10% αμέσως μετά το IPO.
Σύμφωνα με αναθεωρημένες εκτιμήσεις των στρατηγικών αναλυτών της JPMorgan Securities, υπό τη Min Moon, η στάθμιση της SpaceX στον δείκτη μπορεί να ενισχυθεί στο 1,51%. Αυτή η προσαρμογή υπολογίζεται ότι θα προκαλέσει υποχρεωτικές καθαρές αγορές ύψους 12,4 δισεκατομμυρίων δολαρίων από παθητικά αμοιβαία κεφάλαια (index funds) και διαπραγματεύσιμα αμοιβαία κεφάλαια (ETFs).
Όπως επισημαίνει ο Ed O’Gorman, διευθύνων σύμβουλος της River Wealth Advisors, οι αναγκαστικές αυτές τοποθετήσεις θα επηρεάσουν την πορεία του τίτλου, αν και θα απαιτηθεί χρόνος μέχρι να αποκρυσταλλωθεί η πραγματική αποτίμηση από την αγορά.
Η εικόνα στο ταμπλό και το προηγούμενο της Apple
Μετά τις έντονες διακυμάνσεις του Ιουνίου, η μετοχή διαγράφει μια πιο ήρεμη τροχιά. Τις τελευταίες τέσσερις εβδομάδες διαπραγματεύεται πλευρικά, σε ένα εύρος μεταξύ 133 και 150 δολαρίων, κινούμενη κοντά στην τιμή εισαγωγής των 135 δολαρίων. Ελλείψει άλλων θεμελιωδών καταλυτών, η αναδιάρθρωση του δείκτη θεωρείται ο πιθανός πυροδοτητής για μια νέα ανοδική κίνηση.
Παρόμοια μεθοδολογία με βάση τη διασπορά χρησιμοποιεί και η S&P Dow Jones Indices. Χαρακτηριστικό παράδειγμα αποτελεί η κίνηση της Berkshire Hathaway να μειώσει τη συμμετοχή της στην Apple πριν από δύο χρόνια, αυξάνοντας το free float της τεχνολογικής εταιρείας. Τότε, η Piper Sandler είχε εκτιμήσει ότι η αλλαγή αυτή θα πυροδοτούσε παθητικές εισροές ύψους 40 δισεκατομμυρίων δολαρίων.
Οι ημερομηνίες-κλειδιά για τα επόμενα lockups
Παράλληλα με την παρουσία της στον Nasdaq 100, η SpaceX εντάχθηκε στον Russell 1000 τον Ιούνιο. Αντίθετα, η ένταξή της στον S&P 500 δεν αναμένεται πριν από τα μέσα του 2027, καθώς το πλαίσιο του δείκτη απαιτεί τουλάχιστον 12 μήνες ιστορικού διαπραγμάτευσης.
Αξίζει να σημειωθεί ότι οι ανησυχίες για πιέσεις στις τιμές λόγω των πρώτων λήξεων lockup τον Αύγουστο —που συνέπεσαν με τα πρώτα οικονομικά αποτελέσματα— διαψεύστηκαν. Οι βασικοί μέτοχοι επέλεξαν να διακρατήσουν τις μετοχές τους, προσφέροντας στήριξη στον τίτλο.
Η προσοχή των επενδυτών στρέφεται πλέον στα επόμενα ορόσημα:
-
Έως τα τέλη Οκτωβρίου πρόκειται να απελευθερωθούν επιπλέον 1 δισεκατομμύριο μετοχές.
-
Μετά την ανακοίνωση των αποτελεσμάτων τρίτου τριμήνου στα μέσα Νοεμβρίου, θα καταστούν διαπραγματεύσιμες ακόμη 1,3 δισεκατομμύρια μετοχές.
Σύμφωνα με τον Ed O’Gorman, η λήξη του lockup τον Νοέμβριο αποτελεί το κομβικό γεγονός που θα αποτυπώσει ξεκάθαρα τη μακροπρόθεσμη δυναμική της μετοχής στην αγορά.
