Η εποχή του φθηνού χρήματος και δανεισμού από τις αγορές για τα κράτη φαίνεται πως έχει περάσει ανεπιστρεπτί, κάτι που αποτυπώνεται ανάγλυφα στις αποδόσεις των ομολόγων, οι οποίες έφτασαν σε υψηλό 16 ετών.
Εν μέσω των ανησυχιών που διογκώνονται στην παγκόσμια οικονομική κοινότητα για τον επίμονο πληθωρισμό και τον τερματισμό του κύκλου μείωσης των επιτοκίων, από τις ΗΠΑ και τη Fed έως την Αυστραλία, οι αποδόσεις των κρατικών χρεογράφων σε παγκόσμιο επίπεδο έχουν αυξηθεί στα υψηλότερα επίπεδα από το 2009.
Το συμπέρασμα που ευλόγως προκύπτει είναι ότι η περίοδος των χαμηλών αποδόσεων στα κρατικά ομόλογα έχει τερματίσει και μαζί και ο φθηνός δανεισμός των κρατών από τις αγορές.
Η μεταστροφή της αγοράς αντικατοπτρίζει την αυξανόμενη πεποίθηση ότι ο κύκλος μείωσης επιτοκίων, που ξεκίνησε πέρυσι για την ενίσχυση της ανάπτυξης και ο οποίος οδήγησε τα παγκόσμια χρηματιστήρια σε ιστορικά υψηλά, πλησιάζει στο τέλος του. Οι επενδυτές σε ομόλογα εξετάζουν πλέον τις προοπτικές για την παγκόσμια ανάπτυξη, αξιολογούν τους κινδύνους του πληθωρισμού, τις δασμικές/εμπορικές εντάσεις και τα αυξανόμενα δημόσια χρέη από το Τόκιο έως το Λονδίνο.
Ειδικότερα τα 2ετή κρατικά ομόλογα των ΗΠΑ προσφέρουν απόδοση πάνω από 3,6% και των 10ετών τίτλων σχεδόν 4,2%.
Στην ευρωζώνη, η απόδοση του γερμανικού 10ετούς αυξήθηκε στο 2,88%, παρασύροντας ανοδικά και τις αποδόσεις των ομολόγων των άλλων χωρών, με το ελληνικό 10ετές να φθάνει στο 3,53%, το γαλλικό στο 3,61% και το 10ετές ιταλικό στο 3,59%. Υψηλότερη απόδοση έχει το βρετανικό 10ετές ομόλογο που κινείται στο 4,5%.
Η νομισματική πολιτική των κεντρικών τραπεζών
Οι traders τιμολογούν ή για την ακρίβεια έχουν κλειδώσει ότι η ΕΚΤ δεν θα προχωρήσει σε άλλη μείωση επιτοκίων από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα, ενώ ποντάρουν σε μια σχεδόν βέβαιη αύξηση των επιτοκίων αυτόν τον μήνα στην Ιαπωνία και σε δύο αυξήσεις κατά ένα τέταρτο της μονάδας στην Αυστραλία το επόμενο έτος.
Στο επίκεντρο η Fed
Τα αμερικανικά ομόλογα βρίσκονται στο επίκεντρο λίγες ώρες πριν από τη συνεδρίαση της Fed, όπου οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής αναμένεται να ανακοινώσουν τρίτη συνεχόμενη μείωση. Οι αποδόσεις στα 10ετή ομόλογα κινούνται γύρω από τα υψηλότερα επίπεδα από τον Σεπτέμβριο, ένα ασυνήθιστο φαινόμενο που υποδηλώνει ανησυχίες για το χρέος των ΗΠΑ και για το ποιος θα αντικαταστήσει τον πρόεδρο Τζερόμ Πάουελ όταν λήξει η θητεία του τον Μάιο.
Επίσης, όπως επισημαίνει το Bloomberg, oι ανησυχίες για τον παρατεταμένο πληθωρισμό στις ΗΠΑ, απότοκο των αυξημένων δασμών από τον Τραμπ, έχουν δημιουργήσει βαθύ διχασμό μεταξύ των αξιωματούχων της Fed, εμποδίζοντας πιθανότατα τον πρόεδρό της, Τζερόμ Πάουελ, να στείλει σήμα για περαιτέρω μειώσεις στις αρχές του επόμενου έτους.
