Ο χρυσός συνεχίζει να διαπραγματεύεται κοντά στις 3.370 δολάρια η ουγγιά στην αρχή της εβδομάδας, υπό πτωτική πίεση που προκαλείται από την ελαφρά ανάκαμψη του δολαρίου και την αυξανόμενη όρεξη για ρίσκο στις παγκόσμιες αγορές.
Κατά τη γνώμη μου, αυτή η πτώση δεν αντανακλά θεμελιώδη αδυναμία στη ζήτηση του πολύτιμου μετάλλου, αλλά μάλλον την έντονη αναμονή εν όψει των αυριανών πολυαναμενόμενων στοιχείων για τον πληθωρισμό στις ΗΠΑ, που θα έχουν άμεση επίδραση στις προσδοκίες για τη νομισματική πολιτική της Fed και κατά συνέπεια στην βραχυπρόθεσμη πορεία του χρυσού. Οι αγορές τείνουν να κλείνουν ή να μειώνουν θέσεις πριν από σημαντικά δεδομένα, ειδικά όταν αυτά συνδέονται άμεσα με αποφάσεις για τα επιτόκια.
Η συνεχιζόμενη ισχύς του δολαρίου, ακόμη και περιορισμένη, ασκεί πίεση σε εμπορεύματα που τιμολογούνται σε δολάρια, συμπεριλαμβανομένου του χρυσού και καθυστερεί την ικανότητα του κίτρινου μετάλλου να κρατηθεί πάνω από το κρίσιμο ψυχολογικό όριο των 3.400 δολαρίων η ουγγιά. Από την άλλη πλευρά, αυξάνονται οι προσδοκίες ότι η Fed θα ξεκινήσει κύκλο μειώσεων επιτοκίων τον Σεπτέμβριο, προσφέροντας θεμελιώδη στήριξη στις τιμές.
Κατά τη γνώμη μου, αυτή η αντίθεση μεταξύ της βραχυπρόθεσμης πίεσης από το δολάριο και της μεσοπρόθεσμης στήριξης από τη νομισματική πολιτική εξηγεί το σχετικά στενό εύρος στο οποίο κινείται ο χρυσός και καθιστά οποιαδήποτε ισχυρή κίνηση εξαρτώμενη από τα στοιχεία πληθωρισμού.
Οι δηλώσεις της διοικητή της Fed, Michelle Bowman, σχετικά με την ευθραυστότητα της αμερικανικής αγοράς εργασίας και η υποστήριξή του για ένα σενάριο τριών μειώσεων επιτοκίων το 2025, λειτούργησαν ως επιπλέον σήμα προς τις αγορές ότι η νομισματική πολιτική γέρνει προς τη χαλάρωση. Τα μηνύματα αυτά, σε συνδυασμό με την τιμολόγηση της αγοράς, που αποδίδει πάνω από 89% πιθανότητα για μείωση επιτοκίων τον Σεπτέμβριο, ενισχύουν τη λογική του να κρατήσει κανείς χρυσό ως αντιστάθμιση χωρίς απόδοση. Πιστεύω πως η συνέχιση αυτού του τόνου από τους αξιωματούχους της Fed θα υπονομεύσει οποιαδήποτε διαρκή άνοδο του δολαρίου, δίνοντας έτσι χώρο στον χρυσό να δοκιμάσει υψηλότερα επίπεδα τις επόμενες εβδομάδες.
Παράλληλα, η Λαϊκή Τράπεζα της Κίνας πρόσθεσε χρυσό στα αποθέματά της για τον ένατο διαδοχικό μήνα τον Ιούλιο, επιβεβαιώνοντας μια μακροπρόθεσμη στρατηγική ζήτηση για το πολύτιμο μέταλλο από μία από τις μεγαλύτερες κεντρικές τράπεζες παγκοσμίως. Αυτές οι αγορές δεν αποτελούν απλώς παράγοντα βραχυπρόθεσμης στήριξης τιμών, αλλά σήμα ότι ο χρυσός διατηρεί τον ρόλο του ως αποθήκη αξίας εν μέσω γεωπολιτικών και οικονομικών μετατοπίσεων. Κατά την εκτίμησή μου, αυτή η θεσμική μακροπρόθεσμη ζήτηση δημιουργεί μια ισχυρή βάση τιμών, που αποτρέπει απότομες καταρρεύσεις ακόμα και σε περιόδους πωλήσεων.
Αξίζει να σημειωθεί επίσης, πως η αβεβαιότητα γύρω από το εμπόριο εν όψει της προθεσμίας για τους αμερικανικούς δασμούς στην Κίνα, καθώς και οι επικείμενες συνομιλίες ΗΠΑ–Ρωσίας για την Ουκρανία, προσθέτουν ένα γεωπολιτικό στρώμα στήριξης για τον χρυσό. Σε τέτοιες ανοιχτές καταστάσεις, οι επενδυτές διστάζουν να αυξήσουν την έκθεσή τους σε περιουσιακά στοιχεία υψηλού κινδύνου, προτιμώντας να κρατούν μέρος των χαρτοφυλακίων τους σε ασφαλή καταφύγια. Κατά τη γνώμη μου, αυτοί οι παράγοντες, ακόμα και αν δεν βρίσκονται στο επίκεντρο της οικονομικής αφήγησης, λειτουργούν ως ισχυροί υποβοηθητικοί παράγοντες που περιορίζουν τις απότομες πτώσεις στις τιμές του χρυσού.
Την ίδια στιγμή, δεν μπορούμε να αγνοήσουμε πως η αισιοδοξία της αγοράς για βελτιωμένες πολιτικές σχέσεις μεταξύ Ουάσιγκτον και Μόσχας ή η πιθανή παράταση της εκεχειρίας στους δασμούς με το Πεκίνο, θα μπορούσε προσωρινά να μειώσει τη ζήτηση για χρυσό. Ωστόσο, πιστεύω πως οποιαδήποτε πτώση λόγω αυξημένης όρεξης για ρίσκο θα είναι περιορισμένη, δεδομένης της ισχυρής πεποίθησης στην αγορά ότι η Fed κινείται προς μειώσεις επιτοκίων, κρατώντας τα πραγματικά επιτόκια χαμηλά και στηρίζοντας τον χρυσό.
Τα αμερικανικά στοιχεία που αναμένονται αυτήν την εβδομάδα — κυρίως ο Δείκτης Τιμών Καταναλωτή αύριο και ο Δείκτης Τιμών Παραγωγού την Πέμπτη — θα είναι ο πραγματικός καθοριστικός παράγοντας για την επόμενη κατεύθυνση του χρυσού. Εάν τα δεδομένα είναι πιο ήπια από τις εκτιμήσεις, θα ενισχύσουν τις προβλέψεις για μείωση επιτοκίων και θα αποδυναμώσουν το δολάριο, βοηθώντας πιθανώς τον χρυσό να διασπάσει τα 3.400 δολάρια η ουγγιά και να στοχεύσει τα 3.420 ή 3.450 δολάρια σε βραχυπρόθεσμο ορίζοντα. Αντίθετα, αν τα στοιχεία είναι απροσδόκητα ισχυρά, μπορεί να δώσουν ώθηση στο δολάριο και να πιέσουν τον χρυσό ξανά προς την περιοχή των 3.350–3.360 δολαρίων, τουλάχιστον προσωρινά.
Κατά τη γνώμη μου, το ευρύτερο πλαίσιο παραμένει υποστηρικτικό για τον χρυσό το δεύτερο εξάμηνο του 2025, με προσδοκίες για συνεχιζόμενες μέτριες πληθωριστικές πιέσεις, επιβράδυνση της αμερικανικής οικονομικής ανάπτυξης και αυξημένες αγορές χρυσού από κεντρικές τράπεζες στο πλαίσιο διαφοροποίησης των αποθεμάτων. Σε βραχυπρόθεσμο ορίζοντα, όμως, οι κινήσεις του χρυσού θα παραμείνουν δεμένες με τα αμερικανικά δεδομένα και την αντίδραση της αγοράς σε αυτά. Επομένως, οποιεσδήποτε απότομες κινήσεις τις επόμενες ημέρες πρέπει να ερμηνεύονται στο πλαίσιο της δυναμικής επιτοκίων και δολαρίου, με επίγνωση ότι γεωπολιτικοί και εμπορικοί παράγοντες μπορούν να αλλάξουν ξαφνικά τη συνολική ψυχολογία.
Τεχνική Ανάλυση Τιμών Χρυσού (XAU/USD):
Το τετράωρο διάγραμμα δείχνει ότι ο χρυσός κινείται εντός ενός σαφούς ανοδικού καναλιού, μετά από αναπήδηση από ισχυρές ζώνες στήριξης κοντά στις 3.315–3.320 δολάρια η ουγγιά. Επί του παρόντος, η τιμή διαπραγματεύεται κοντά στη βασική ζώνη στήριξης S1 στα 3.370 δολάρια, που αντιπροσωπεύει το κατώτερο όριο του τελευταίου ανοδικού κύματος. Η διατήρηση πάνω από αυτό το επίπεδο διατηρεί τη θετική δυναμική, ενώ ο κινητός μέσος όρος στηρίζει την βραχυπρόθεσμη ανοδική τάση. Ο δείκτης Stochastic βρίσκεται επίσης σε υπερπουλημένη περιοχή, ενισχύοντας την πιθανότητα μιας ανοδικής ανάκαμψης τις επόμενες ώρες.
Αν η τιμή καταφέρει να διατηρηθεί πάνω από τα 3.370 δολάρια και επιβεβαιώσει μια ανοδική διάσπαση πάνω από τις 3.400 δολάρια (αντίσταση R1), το ισχυρότερο σενάριο θα είναι μια αρχική κίνηση προς τις 3.420 δολάρια, ακολουθούμενη από την πιο κρίσιμη αντίσταση στις 3.440 δολάρια (H1), μια ισχυρή ζώνη προσφοράς που μπορεί να περιορίσει τα κέρδη βραχυπρόθεσμα. Ένα αποφασιστικό κλείσιμο πάνω από αυτή τη ζώνη θα ενισχύσει περαιτέρω τις πιθανότητες να φτάσει ο χρυσός τα 3.460 δολάρια, υποστηριζόμενο από τη θετική δυναμική του ανοδικού καναλιού και τις διατηρούμενες προσδοκίες για μείωση επιτοκίων από τις ΗΠΑ.
Αντίθετα, αν η τιμή σπάσει κάτω από τις 3.370 δολάρια και παραμείνει εκεί, θα μπορούσαμε να δούμε μια πτωτική διόρθωση προς τη στήριξη S2 στις 3.350 δολάρια, με επέκταση προς τις 3.320 δολάρια (S3) αν η πωλητική πίεση ενταθεί.
Ωστόσο, δεδομένης της τρέχουσας δομής τάσης και των τεχνικών δεικτών, το ανοδικό σενάριο παραμένει το ισχυρότερο, με προτίμηση στην αναζήτηση ευκαιριών αγοράς από κοντινές ζώνες στήριξης, όσο το επίπεδο 3.347–3.350 δολάρια δεν σπάει με ξεκάθαρο κλείσιμο.
Επίπεδα στήριξης: 3.370 – 3.350 – 3.320
Επίπεδα αντίστασης: 3.400 – 3.420 – 3.440
Rania Gule, Ανώτερη Αναλύτρια Αγοράς στην XS.com – MENA
