Ενώ τα μεγάλα χρηματοοικονομικά κέντρα της Ευρώπης -Λονδίνο, Φρανκφούρτη, Παρίσι- παλεύουν με «ξηρασία» νέων δημόσιων εγγραφών, το Χρηματιστήριο της Στοκχόλμης ξεχωρίζει ως η πιο «καυτή» αγορά για IPOs στην ήπειρο.
Μέχρι στιγμής το 2025, οι εισαγωγές στη Σουηδία έχουν συγκεντρώσει σχεδόν 2 δισ. δολάρια, ποσό οκταπλάσιο από το αντίστοιχο του Λονδίνου και αισθητά υψηλότερο από κέντρα όπως η Μαδρίτη, η Ζυρίχη και η Φρανκφούρτη, σύμφωνα με υπολογισμούς του CNBC βάσει στοιχείων FactSet.
Επίκεινται επίσης μεγάλες εισαγωγές, όπως της εταιρείας ασφάλειας Verisure και της τράπεζας NOBA, που ενισχύουν την εικόνα μιας αγοράς που έχει χτιστεί μεθοδικά εδώ και δεκαετίες.
«Κουλτούρα μετόχων»
Η επιτυχία αποδίδεται κυρίως στη βαθιά ριζωμένη κουλτούρα συμμετοχής στα χρηματιστήρια, στη διαθεσιμότητα εγχώριων κεφαλαίων και σε ένα φιλικό ρυθμιστικό πλαίσιο.
Περίπου 70% του πλούτου των νοικοκυριών επενδύεται σε μετοχές, έναντι ευρωπαϊκού μέσου όρου 59%, ενώ 7 στους 10 Σουηδούς διαθέτουν απευθείας μερίδια σε επενδυτικά ταμεία. Μόνο το 10% των χρημάτων τους βρίσκεται σε μετρητά ή καταθέσεις, το χαμηλότερο ποσοστό στην Ε.Ε.
Η στροφή αυτή δεν ήταν τυχαία. Ξεκίνησε με τα πρώτα αμοιβαία κεφάλαια το 1958, επιταχύνθηκε με φορολογικά κίνητρα τη δεκαετία του ’70 και παγιώθηκε με την εισαγωγή του Investment Savings Account το 2012, που έκανε ευκολότερες τις επενδύσεις σε μετοχές.
Αποτελεσματική διαδικασία IPO
Εκτός από την πρόθυμη συμμετοχή του κοινού, το σουηδικό οικοσύστημα χαρακτηρίζεται από μια αποτελεσματική και ώριμη διαδικασία IPO.
Συχνή πρακτική είναι η συμμετοχή "cornerstone" επενδυτών, μεγάλων θεσμικών που δεσμεύουν κεφάλαια από την αρχή, προσδίδοντας αξιοπιστία και μειώνοντας τον κίνδυνο για την αγορά.
Παράλληλα, το Nasdaq Στοκχόλμης προσφέρει δυνατότητα δευτερεύουσας εισαγωγής σε άλλα σκανδιναβικά χρηματιστήρια, διευρύνοντας τη βάση επενδυτών.
Το σταθερό ρεύμα εταιρειών με προέλευση από ιδιωτικά κεφάλαια (private equity) και venture capital τροφοδοτεί την αγορά με νέες υποψήφιες εισαγωγές.
Προοπτικές και προκλήσεις
Το τρέχον κύμα IPO, αν και εντυπωσιακό σε σύγκριση με την υπόλοιπη Ευρώπη, απέχει από τα επίπεδα-ρεκόρ του 2021, όταν αντλήθηκαν πάνω από 11,5 δισ. δολάρια.
Επίσης, η πορεία του εξαρτάται από την απόδοση των νέων εισαγωγών, με τους επενδυτές να εμφανίζονται πιο επιλεκτικοί και προσεκτικοί σε σχέση με την υπερθέρμανση του παρελθόντος.
Ωστόσο, η διάθεση παραμένει θετική. Αναλυτές εκτιμούν ότι το 2026 θα είναι έτος-ορόσημο, με πολλά IPOs μεγάλης κεφαλαιοποίησης όχι μόνο στη Σουηδία αλλά σε ολόκληρη τη σκανδιναβική περιοχή.
Η περίπτωση της Σουηδίας δείχνει πως η μακρόπνοη πολιτική, η δημιουργία εμπιστοσύνης στην αγορά και τα κίνητρα για ενεργή συμμετοχή επενδυτών μπορούν να δημιουργήσουν ένα βιώσιμο οικοσύστημα κεφαλαιαγοράς — κάτι που οι υπόλοιπες ευρωπαϊκές αγορές πασχίζουν ακόμη να πετύχουν.
