Αμετάβλητο στο 1% διατήρησε το βασικό επιτόκιό της η Τράπεζα της Ιαπωνίας, προειδοποιώντας παράλληλα ότι ο υποκείμενος πληθωρισμός ενδέχεται να κινηθεί «σαφώς πάνω» από τον στόχο του 2% από το δεύτερο εξάμηνο του οικονομικού έτους 2026. Η απόφαση ενισχύει τις προσδοκίες ότι η κεντρική τράπεζα μπορεί να επιταχύνει τον ρυθμό των επόμενων αυξήσεων επιτοκίων.
Η απόφαση ελήφθη με ψήφους 8 προς 1, καθώς το μέλος του διοικητικού συμβουλίου Χατζίμε Τακάτα πρότεινε αύξηση του επιτοκίου στο 1,25%. Η μειοψηφική αυτή θέση ανέδειξε τις αυξανόμενες διαφωνίες στο εσωτερικό της Τράπεζας της Ιαπωνίας για το πόσο γρήγορα πρέπει να προχωρήσει η περαιτέρω σύσφιγξη της νομισματικής πολιτικής.
Στις νέες προβλέψεις της η κεντρική τράπεζα απέδωσε την αναμενόμενη επιτάχυνση του πληθωρισμού στη μετακύλιση των αυξήσεων των μισθών στις τελικές τιμές, στην άνοδο του αργού πετρελαίου και στην πρόσφατη αποδυνάμωση του γεν. Εκτίμησε, ωστόσο, ότι ο πληθωρισμός θα υποχωρήσει αργότερα προς το 2%, καθώς θα μειώνονται οι τιμές του πετρελαίου.
Η απόφαση ήρθε μία ημέρα μετά τις πληροφορίες ότι οι ιαπωνικές αρχές παρενέβησαν στην αγορά συναλλάγματος, σε συντονισμό με τις αμερικανικές αρχές που πραγματοποίησαν «έλεγχο ισοτιμίας», μια διαδικασία που συχνά θεωρείται προάγγελος παρέμβασης. Το γεν διαπραγματευόταν κοντά στα 163 ανά δολάριο πριν ενισχυθεί απότομα έως τα 157,96.
Πιέσεις από το ασθενές γεν και τις αποδόσεις των ομολόγων
Οι αγορές εξετάζουν πλέον αν η Τράπεζα της Ιαπωνίας θα κινηθεί ταχύτερα από την έως τώρα εκτίμηση για μία αύξηση επιτοκίων κάθε έξι μήνες. Σύμφωνα με πληροφορίες του Bloomberg πριν από την απόφαση, αξιωματούχοι της κεντρικής τράπεζας εμφανίζονται ανοιχτοί στο ενδεχόμενο επιτάχυνσης, καθώς το ασθενές γεν αυξάνει το κόστος των εισαγωγών και ενισχύει τις πληθωριστικές πιέσεις.
Η απόδοση του 10ετούς ιαπωνικού κρατικού ομολόγου έχει υποχωρήσει ελαφρώς από τα υψηλά πολλών δεκαετιών, παραμένει όμως κοντά στο 2,8%. Η άνοδος των αποδόσεων έχει εντείνει τις πιέσεις προς την κεντρική τράπεζα να αποσαφηνίσει τον ρυθμό με τον οποίο σκοπεύει να συνεχίσει τη σταδιακή ομαλοποίηση της πολιτικής της.
Στο επίκεντρο των αγορών βρίσκεται πλέον η επικοινωνία του διοικητή Καζούο Ουέντα και τα μηνύματα που θα δώσει για τις επόμενες κινήσεις. Οι επενδυτές αναζητούν ενδείξεις για το αν η Τράπεζα της Ιαπωνίας θα επιταχύνει τον κύκλο αυξήσεων ή θα διατηρήσει τον σημερινό, πιο σταδιακό ρυθμό, σε μια περίοδο κατά την οποία η αδυναμία του γεν και οι αυξημένες τιμές ενέργειας περιπλέκουν τις αποφάσεις της.
Η συζήτηση ενισχύεται και από τις πρόσφατες τοποθετήσεις του μέλους του διοικητικού συμβουλίου Ναόκι Ταμούρα, ο οποίος εκτιμά ότι ο υποκείμενος πληθωρισμός έχει ουσιαστικά φτάσει ήδη τον στόχο του 2% και υπάρχει σημαντικός κίνδυνος οι τιμές να κινηθούν υψηλότερα από τις βασικές προβλέψεις της κεντρικής τράπεζας. Αν και ο επίσημος δομικός πληθωρισμός της Ιαπωνίας διαμορφώθηκε στο 1,6% τον Ιούλιο και παρέμεινε κάτω από το 2% στο μεγαλύτερο μέρος του 2026, οι κρατικές επιδοτήσεις στην ενέργεια και στα σχολικά έξοδα έχουν περιορίσει τεχνητά την ένδειξη, ενώ χωρίς αυτές ο πληθωρισμός θα βρισκόταν ήδη πάνω από τον στόχο.
