Ισχυρή ψήφο εμπιστοσύνης στην ελληνική οικονομία και στις προοπτικές του ελληνικού χρέους έδωσαν οι διεθνείς επενδυτές, καθώς η επανέκδοση του 10ετούς κρατικού ομολόγου λήξης Ιουνίου 2036 προσέλκυσε προσφορές ύψους περίπου 36 δισ. ευρώ, με το Ελληνικό Δημόσιο να αντλεί τελικά 3 δισ. ευρώ με επιτόκιο περίπου 3,77%.
Η συναλλαγή ολοκληρώθηκε με ιδιαίτερα υψηλή υπερκάλυψη, επιβεβαιώνοντας τη σταθερή ζήτηση για ελληνικούς τίτλους ακόμη και σε μια περίοδο κατά την οποία οι ευρωπαϊκές αγορές ομολόγων βρίσκονται αντιμέτωπες με τις επιπτώσεις της νομισματικής πολιτικής της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας και τις αυξημένες γεωπολιτικές αβεβαιότητες.
Η επανέκδοση του 10ετούς ομολόγου δεν αποσκοπεί τόσο στην άντληση πρόσθετης ρευστότητας, όσο στην η ενίσχυση της καμπύλης των ελληνικών τίτλων και στην τόνωση της δευτερογενούς αγοράς.Σε κάθε περίπτωση, παρόλο που οι αγορές ομολόγων στην ευρωζώνη κινούνται υπό την πίεση που δημιουργεί η διαφαινόμενη πρόθεση της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας (ΕΚΤ) να προχωρήσει την Πέμπτη 11 Ιουνίου σε αύξηση των επιτοκίων της κατά 0,25%, η ελληνική αγορά εμφανίζει ανθεκτικότητα.
Πάντως, όπως προκύπτει από τα στοιχεία που δημοσιοποίησε χθες η Eurostat το κόστος εξυπηρέτησης του Δημοσίου Χρέους στην Ελλάδα είναι από τα χαμηλότερα στην Ευρωζώνη.
Συγκεκριμένα το κόστος εξυπηρέτησης υποχώρησε οριακά το 2025 στο 2,18% από 2,27% το 2024, εξέλιξη που αντανακλά τη μεγάλη διάρκεια και την ιδιαίτερη δομή του ελληνικού χρέους. Ωστόσο, σύμφωνα με τα στοιχεία που δημοσίευσε ο Οργανισμός Διαχείρισης Δημοσίου Χρέους το κόστος εξυπηρέτησης του Δημόσιου Χρέους (Γενικής Κυβέρνησης) στο τέλος Μαρτίου 2026 ήταν 1,38% σε ταμειακή βάση συμπεριλαμβανομένων των swaps και 1,84% περιλαμβανομένων των swaps πλέον αναβαλλόμενων τόκων των δανείων του EFSF.
Το ιδιαίτερα υψηλό ενδιαφέρον καταγράφεται σε μια συγκυρία κατά την οποία οι επενδυτές προεξοφλούν νέα αύξηση των επιτοκίων από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα. Παρά τις πιέσεις που ασκούνται στο σύνολο των αγορών κρατικού χρέους της Ευρωζώνης, τα ελληνικά ομόλογα συνεχίζουν να επιδεικνύουν αξιοσημείωτη ανθεκτικότητα.
Η απόδοση του ελληνικού 10ετούς τίτλου κινείται στην περιοχή του 3,77%, ενώ το περιθώριο έναντι του αντίστοιχου γερμανικού τίτλου διαμορφώνεται στις 78 μονάδες βάσης, καθώς η απόδοση του γερμανικού 10ετούς βρίσκεται στο 3,07%. Η εξέλιξη αυτή αντανακλά τη βελτίωση της πιστοληπτικής εικόνας της χώρας και τη συνεχιζόμενη εμπιστοσύνη των ξένων επενδυτών προς τα ελληνικά περιουσιακά στοιχεία.
Από τα χαμηλότερα κόστη εξυπηρέτησης στην Ευρωζώνη
Θετική εικόνα παρουσιάζει και το κόστος εξυπηρέτησης του ελληνικού δημόσιου χρέους, το οποίο παραμένει σημαντικά χαμηλότερο σε σχέση με πολλές χώρες της Ευρωζώνης, παρά την άνοδο των επιτοκίων τα τελευταία χρόνια.
Τα στοιχεία της Eurostat δείχνουν ότι το μέσο κόστος εξυπηρέτησης του χρέους μειώθηκε το 2025 στο 2,18%, από 2,27% το 2024, επιβεβαιώνοντας τα οφέλη που απορρέουν από τη μεγάλη μέση διάρκεια του ελληνικού χρέους και τη δομή του χαρτοφυλακίου δανεισμού.
Παράλληλα, σύμφωνα με τα τελευταία στοιχεία του ΟΔΔΗΧ, το κόστος εξυπηρέτησης του χρέους της Γενικής Κυβέρνησης στο τέλος Μαρτίου 2026 διαμορφωνόταν μόλις στο 1,38% σε ταμειακή βάση, συμπεριλαμβανομένων των πράξεων ανταλλαγής επιτοκίων (swaps).
Εφόσον συνυπολογιστούν οι αναβαλλόμενοι τόκοι των δανείων του EFSF, το αντίστοιχο ποσοστό ανέρχεται στο 1,84%, επίπεδο που παραμένει ιδιαίτερα ανταγωνιστικό σε σχέση με το τρέχον περιβάλλον χρηματοδότησης στην Ευρώπη.
Οι επιδόσεις αυτές ενισχύουν την εικόνα σταθερότητας που παρουσιάζει η ελληνική αγορά κρατικών ομολόγων και παρέχουν σημαντικό βαθμό προστασίας στα δημόσια οικονομικά απέναντι στις διακυμάνσεις των επιτοκίων. Παράλληλα, δημιουργούν ευνοϊκές προϋποθέσεις για τη συνέχιση της στρατηγικής διαχείρισης του χρέους, σε μια περίοδο που οι περισσότερες ευρωπαϊκές οικονομίες εξακολουθούν να αντιμετωπίζουν αυξημένο κόστος δανεισμού.
