Η ισχυρή δυναμική των παραχωρήσεων, η ανθεκτικότητα των κατασκευών και η αυξανόμενη συνεισφορά των επαναλαμβανόμενων δραστηριοτήτων αποτυπώθηκαν στα οικονομικά μεγέθη της ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ, με τον όμιλο να καταγράφει σημαντική ενίσχυση της κερδοφορίας και να επιβεβαιώνει την επενδυτική του στρατηγική, ενώ το 65% της λειτουργικής κερδοφορίας προήλθε από δραστηριότητες παραχωρήσεων και άλλες επαναλαμβανόμενες πηγές εσόδων.
Στο πρώτο τρίμηνο, τα προσαρμοσμένα καθαρά κέρδη που αναλογούν στους μετόχους αυξήθηκαν κατά 33,2% και διαμορφώθηκαν στα 34,6 εκατ. ευρώ, ενώ τα κέρδη ανά μετοχή έφτασαν τα 0,34 ευρώ. Παράλληλα, το προσαρμοσμένο EBITDA ενισχύθηκε κατά 22,4% στα 165,9 εκατ. ευρώ, με το περιθώριο να ανεβαίνει στο 16,7% από 13,7% ένα χρόνο πριν, σε μια περίοδο όπου ο κύκλος εργασιών του ομίλου διαμορφώθηκε στα 992,6 εκατ. ευρώ
Ο τομέας των παραχωρήσεων ήταν εκείνος που έδωσε τον τόνο των αποτελεσμάτων. Τα έσοδα αυξήθηκαν κατά 33,6% και η λειτουργική κερδοφορία κατά 45%, εξέλιξη που αποδίδεται στην ενισχυμένη κυκλοφορία στους αυτοκινητοδρόμους, στις προβλεπόμενες αναπροσαρμογές των διοδίων και στην πρώτη ενοποίηση της Εγνατίας Οδού.
Μόνο τα έσοδα της Εγνατίας Οδού ανήλθαν σε 35,6 εκατ. ευρώ, ενώ η κυκλοφορία της κατέγραψε αύξηση 4,5%. Η Αττική Οδός, από την πλευρά της, εμφάνισε άνοδο εσόδων 3,8%, αύξηση κυκλοφορίας 2,6% και ενίσχυση του adj. EBITDA κατά 8,9%, με τη διοίκηση να σημειώνει ότι η θετική τάση συνεχίστηκε και στους δύο πρώτους μήνες του β΄ τριμήνου.
Στην κατασκευή, η εικόνα ήταν επίσης βελτιωμένη. Τα έσοδα του κλάδου αυξήθηκαν κατά 8% και έφτασαν τα 373,9 εκατ. ευρώ, ενώ η λειτουργική κερδοφορία ενισχύθηκε κατά 9,7% στα 51,5 εκατ. ευρώ. Το ανεκτέλεστο έργων ανήλθε σε 8,8 δισ. ευρώ, εκ των οποίων 7,2 δισ. ευρώ αφορούν υπογεγραμμένες συμβάσεις και 1,6 δισ. ευρώ έργα προς υπογραφή.
Από το συνολικό χαρτοφυλάκιο, περίπου το 76% συνδέεται με έργα ιδίων επενδύσεων και ιδιωτικών επενδύσεων τρίτων, ενώ το 88% των έργων βρίσκεται στην Ελλάδα, στοιχείο που δείχνει καθαρά τη βαριά εγχώρια αναπτυξιακή βάση του ομίλου.
Στον ενεργειακό τομέα, ο όμιλος συνεχίζει τη διαδικασία συγχώνευσης των δραστηριοτήτων ηλεκτρικής ενέργειας και φυσικού αερίου με τη Motor Oil, με την ολοκλήρωση της συναλλαγής να αναμένεται εντός του έτους. Η νέα μονάδα φυσικού αερίου στην Κομοτηνή συνέβαλε θετικά στα αποτελέσματα, ενώ η ΗΡΩΝ διατήρησε μερίδιο αγοράς 10% και ταυτόχρονα αύξησε την πελατειακή της βάση.
Σε επίπεδο τελικής κερδοφορίας, τα κέρδη προ φόρων ανήλθαν σε 46,5 εκατ. ευρώ από 28,9 εκατ. ευρώ, τα καθαρά κέρδη μετά φόρων σε 32,4 εκατ. ευρώ και το ποσό που αναλογεί στους μετόχους της μητρικής σε 34,7 εκατ. ευρώ από 21,1 εκατ. ευρώ στο αντίστοιχο τρίμηνο του 2025.
Την ίδια στιγμή, ο όμιλος κινήθηκε επιθετικά και σε επενδυτικό επίπεδο, πραγματοποιώντας επενδύσεις 268 εκατ. ευρώ στο τρίμηνο. Τα κεφάλαια κατευθύνθηκαν σε μεγάλα έργα όπως η Εγνατία Οδός, ο ΒΟΑΚ, το IRC και το έργο του Νέστου, αλλά και στην απόκτηση ποσοστού 12,8% της ΕΥΔΑΠ έναντι περίπου 134 εκατ. ευρώ.
Στο ισοζύγιο χρέους και ρευστότητας, ο προσαρμοσμένος καθαρός δανεισμός, χωρίς τις συμβάσεις project finance, διαμορφώθηκε στα 402 εκατ. ευρώ από 211 εκατ. ευρώ στο τέλος του 2025, ενώ το συνολικό προσαρμοσμένο καθαρό χρέος έφτασε τα 4,52 δισ. ευρώ, εκ των οποίων περίπου το 91% είναι non-recourse debt. Τα συνολικά ταμειακά διαθέσιμα, εξαιρουμένων δεσμευμένων καταθέσεων 76 εκατ. ευρώ, ανήλθαν σε 1,57 δισ. ευρώ, με 619 εκατ. ευρώ στη μητρική εταιρεία. Ο όμιλος διατηρεί επενδυτική βαθμίδα από S&P και Moody’s, στο BBB- και Baa3 αντίστοιχα, με σταθερές προοπτικές.
Παράλληλα, οι κατασκευές διατήρησαν υψηλή δραστηριότητα, με την πρόοδο υφιστάμενων έργων και την έναρξη νέων συμβάσεων να στηρίζουν το ανεκτέλεστο υπόλοιπο, ενώ η διατήρηση ικανοποιητικών περιθωρίων κέρδους καταδεικνύει την ικανότητα εκτέλεσης σύνθετων έργων μεγάλης κλίμακας.
Το υπογεγραμμένο ανεκτέλεστο είχε φτάσει στα 6,3 δισ. ευρώ σε προηγούμενη περίοδο αναφοράς, αποτυπώνοντας την ισχυρή ορατότητα εσόδων για τα επόμενα χρόνια.
Στο επίπεδο των ταμειακών ροών, ο όμιλος συνεχίζει να εμφανίζει ισχυρή παραγωγή λειτουργικής ρευστότητας, στοιχείο κρίσιμο για τη χρηματοδότηση του μεγάλου επενδυτικού πλάνου. Σε ετήσια βάση, οι λειτουργικές ταμειακές ροές είχαν αυξηθεί κατά 62,9%, φτάνοντας τα 555,6 εκατ. ευρώ, γεγονός που επιτρέπει τη συνέχιση υψηλών επενδύσεων χωρίς να διαταράσσεται η χρηματοοικονομική ευελιξία.
Η επενδυτική δραστηριότητα παραμένει στο επίκεντρο της στρατηγικής, με τον όμιλο να διατηρεί υψηλό CAPEX και να κατευθύνει σημαντικά κεφάλαια σε έργα υποδομών, παραχωρήσεων και ενεργειακών επενδύσεων. Οι συνολικές επενδύσεις είχαν διαμορφωθεί στα 1,3 δισ. ευρώ σε προηγούμενη χρήση, με μεγάλο μέρος να αφορά στρατηγικές υποδομές και έργα που αναμένεται να ενισχύσουν τις μελλοντικές αποδόσεις.
Η εικόνα που διαμορφώνεται είναι αυτή ενός ομίλου που μετασχηματίζεται σταδιακά σε μια πλατφόρμα υποδομών με υψηλή έκθεση σε μακροχρόνια έργα και σταθερές χρηματοροές, περιορίζοντας την κυκλικότητα και ενισχύοντας τη δυνατότητα παραγωγής επαναλαμβανόμενων κερδών. Το μείγμα δραστηριοτήτων σε παραχωρήσεις, ενέργεια, κατασκευές και υποδομές συνεχίζει να λειτουργεί ως βασικός παράγοντας διαφοροποίησης και ανάπτυξης για τα επόμενα χρόνια.
