Τέλος εποχής και αλλαγή σελίδας για την Intralot του Σωκράτη Κόκκαλη: Μετά από 33 χρόνια πρωταγωνιστικής παρουσίας στον κλάδο της τεχνολογίας τυχερών παιχνιδιών, όπου ανεδείχθη ηγέτιδα δύναμη παγκοσμίως, η εταιρεία περνά υπό τον έλεγχο αμερικανικών συμφερόντων, θέτοντας υψηλότερους επιχειρηματικούς στόχους. Τυπικά εξαγοράζει, αλλά στην πραγματικότητα εξαγοράζεται μέσα από μία περίπλοκη συναλλαγή.
Ο ιδρυτής της Σ. Κόκκαλης θα διατηρήσει μειοψηφική συμμετοχή της τάξεως του 9%, η έδρα της θα παραμείνει στην Αθήνα και η μετοχή της θα συνεχίσει να διαπραγματεύεται στο ΧΑ – τουλάχιστον τα επόμενα (λίγα) χρόνια. Ομως η “καρδιά” της θα χτυπάει στις ΗΠΑ, που έχουν γίνει η βασική αγορά της και όπου εδρεύουν οι νέοι ιδιοκτήτες της.
Με την υλοποίηση της συμφωνίας που ανακοινώθηκε αργά χθες το βράδυ, νέος μεγαλομέτοχος-ιδιοκτήτης γίνεται ο Soohyung Kim, ο οποίος μέσω της Bally’s και σειράς άλλων ελεγχόμενων εταιρειών θα αποκτήσει το 59,1% της εισηγμένης μητρικής Intralot, συν 13,3% που του αναλογεί από την σημερινή συμμετοχή του (33,4%).
Η ΑΜΚ, οι αποτιμήσεις και...
Οι όροι του deal είναι ένας γρίφος για τους μικρομετόχους που κατέχουν τώρα μετοχές της Intralot και αν τις διατηρήσουν, θα βρεθούν στις “μυλόπετρες” των αμερικανικών funds και πολυπλόκαμων επιχειρηματικών σχημάτων.
Θα κληθούν μάλιστα να εισφέρουν “ζεστό χρήμα” σε μιά μεγάλη αύξηση μετοχικού κεφαλαίου της τάξεως των 400 εκατ. ευρώ, που θα πραγματοποιηθεί εντός του τρέχοντος έτους, πριν ολοκληρωθεί η εξαγορά του Τομέα International Interactive της Bally’s από την Intralot. Με βάση τα στοιχεία της συμφωνίας που έχουν γνωστοποιηθεί, υπολογίζεται ότι η ΑΜΚ θα γίνει με αναλογία περίπου μία νέα ανά δύο τωρινές μετοχές (1ν/2π).
Στην ανακοινωθείσα συμφωνία προβλέπεται ότι η Intralot αποκτά τον Τομέα International Interactive της Bally’s, με αποτίμηση 2,666 δισ. ευρώ. Το τίμημα αυτό θα καταβληθεί ως εξής:
- 1,530 δισ. ευρώ σε μετρητά
- 1,136 δισ. ευρώ σε μετοχές. H Intralot θα εκδώσει 873.707.073 νέες μετοχές, αποτιμώμενης αξίας 1,30 ευρώ η μία, που θα δοθούν στους μετόχους της Bally’s (δηλαδή στις εταιρείες χαρτοφυλακίου του Soohyung Kim)
Αξίζει να σημειωθεί ότι με την αποτίμηση της μετοχής σε 1,30 ευρώ, η αξία της Intralot διαμορφώνεται σε 785,3 εκατ. ευρώ και η σχέση ανταλλαγής των δύο εταιρειών σε 1 προς 3- όπως ακριβώς έγραφε το Sofokleousin.gr σε χθεσινό σχετικό δημοσίευμα.
Διαβάστε σχετικά: Πώς θα γίνει η συγχώνευση Intralοt- Bally’s -Οι όροι και η σχέση ανταλλαγής
Με την έκδοση νέων μετοχών που θα δοθούν στη Bally’s, ο συνολικός αριθμός μετοχών θα ανέλθει σε 1.477.802.694. Σ' αυτές θα προστεθούν και οι περίπου 300 εκατομμύρια νέες μετοχές από την ΑΜΚ με μετρητά. Με την τρέχουσα τιμή της μετοχής η κεφαλαιοποίηση θα πλησίαζε τα 2,1 δισ. ευρώ
...ο δανεισμός των 1,6 δισ.
Για να πληρώσει τα 1,53 δισ. του τιμήματος σε μετρητά, η Intralot θα προσφύγει σε τραπεζικό δανεισμό. Οπως ανακοίνωσε, έχει ήδη συγκεντρώσει δεσμεύσεις από τις Deutsche Bank, Goldman Sachs, Citizens Bank και Jefferies για χρηματοδότηση μέχρι 1,6 δισ. ευρώ.
Είναι μιά τεράστια δανειακή επιβάρυνση για την εταιρεία, που μόλις το τελευταίο 18μηνο κατάφερε να απαλλαγεί από ¨βουνό” δανειακών υποχρεώσεων, με ΑΜΚ, αναδιαρθρώσεις και κούρεμα οφειλών.
Τώρα όμως θα είναι μία “νέα” Intralot, με πολύ μεγαλύτερο κύκλο εργασιών και πολλαπλάσια EBITDA, μέλος ευρύτερου επιχειρηματικού ομίλου. Με τα νέα δεδομένα η επιβάρυνση αυτή ίσως δεν θα αποτελεί πρόβλημα.
Το “στοίχημα” για τους μικρομετόχους-επενδυτές θα παραμείνει ανοιχτό. Πάντως το τελευταίο 18μηνο η μετοχή της Intralot έχει σημειώσει άνοδο της τάξεως του 100%.
