Η Euroxx λέει τέλος στο discount των ελληνικών τραπεζών, θεωρώντας ότι η έκπτωση με την οποία εξακολουθούν να διαπραγματεύονται έναντι των ευρωπαϊκών ομίλων δεν δικαιολογείται πλέον από τα θεμελιώδη μεγέθη τους.
Αντίθετα, η χρηματιστηριακή εκτιμά ότι η βελτίωση της κερδοφορίας, οι υψηλότερες αποδόσεις ιδίων κεφαλαίων, η πιστωτική επέκταση και οι αυξημένες επιστροφές κεφαλαίου προς τους μετόχους δημιουργούν τις προϋποθέσεις ώστε ο ελληνικός τραπεζικός κλάδος να περάσει από το discount σε premium αποτίμησης. Η χρηματιστηριακή τοποθετεί τη δίκαιη αποτίμηση του εγχώριου τραπεζικού κλάδου περίπου στις 13 φορές τα εκτιμώμενα κέρδη του 2027, επίπεδο που αντιστοιχεί σε περίπου 15% premium έναντι των ευρωπαϊκών τραπεζών.
Η θέση αυτή συνοδεύεται από νέα σημαντική αναβάθμιση των τιμών-στόχων για τις τέσσερις συστημικές τράπεζες, κατά περίπου 20%, με τη Euroxx να διατηρεί τη σύσταση overweight για Eurobank, Εθνική, Πειραιώς και Alpha Bank.
Στην ουσία, η χρηματιστηριακή υποστηρίζει ότι η αγορά εξακολουθεί να αποτιμά τις ελληνικές τράπεζες υπό ένα πρίσμα που δεν αντανακλά τη σημερινή τους εικόνα. Η εποχή κατά την οποία το ελληνικό τραπεζικό σύστημα δικαιολογούσε ένα μόνιμο discount λόγω υψηλού κινδύνου, χαμηλής ποιότητας ενεργητικού και αδύναμης κερδοφορίας έχει, σύμφωνα με την ανάλυση της Euroxx, παρέλθει.
Οι νέες τιμές-στόχοι
Η αλλαγή αυτή αποτυπώνεται καθαρά στις νέες τιμές-στόχους. Η Euroxx ανεβάζει τον στόχο για τη Eurobank στα 6,30 ευρώ, από 5,30 ευρώ, για την Εθνική στα 22 ευρώ, από 19,40 ευρώ, για την Πειραιώς στα 13 ευρώ, από 11 ευρώ, και για την Alpha Bank στα 5,80 ευρώ, από 5,20 ευρώ.
Με βάση τις τελευταίες τιμές κλεισίματος που χρησιμοποιούν οι αναλυτές, οι νέοι στόχοι αφήνουν περιθώριο ανόδου 32% για τη Eurobank, 26% για την Εθνική, 23% για την Alpha Bank και 21% για την Πειραιώς.
