Παρά το γεγονός ότι ο πληθωρισμός υποχωρεί στην Ευρωζώνη και ο δομικός δείκτης-κύρια πηγή ανησυχίας- έχει «πιάσει ταβάνι», παραμένει θολό αν η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα πατήσει φρένο στις αυξήσεις επιτοκίων τον Σεπτέμβριο.
Η Κριστίν Λαγκάρντ αφήνει ανοιχτό το ενδεχόμενο για παύση των αυξήσεων τον Σεπτέμβριο, ωστόσο οικονομολόγοι και αναλυτές έχουν αντίθετη άποψη. Εκτιμούν ότι η ΕΚΤ θα προβεί σε μια ακόμη αύξηση των βασικών της επιτοκίων τον επόμενο μήνα κατά 25 μονάδες βάσης. Αν αυτό συμβεί, το επιτόκιο καταθέσεων θα ανέλθει στο 4% από το 3,75% που είναι σήμερα.
Οι αναλυτές που έλαβαν μέρος σε έρευνα-δημοσκόπηση του πρακτορείου Bloomberg, προβλέπουν ότι οι ιθύνοντες της ΕΚΤ θα ξεκινήσουν να μειώνουν το κόστος δανεισμού τον Μάρτιο του 2024, έναν μήνα νωρίτερα από ό,τι ανέμεναν προηγουμένως.
Από την τελευταία συνεδρίαση των αξιωματούχων, τα στοιχεία που έχει συλλέξει η ΕΚΤ δείχνουν ότι ο δομικός πληθωρισμός έχει πιθανότατα πιάσει ταβάνι. Επιπλέον, ξεχωριστή έρευνα καταναλωτών αποκάλυψε ότι οι προσδοκίες για την αύξηση των τιμών στην Ευρωζώνη μειώθηκαν περαιτέρω, αν και παρέμειναν πάνω από τον στόχο του 2%.
Η ανάλυση της ΕΚΤ αναφέρει πως «ο μέσος όρος και το διάμεσο επίπεδο του δομικού πληθωρισμού υποδηλώνουν ότι πιθανότατα κορυφώθηκε το πρώτο εξάμηνο του 2023». Η κεντρική τράπεζα απαρίθμησε περίπου 10 δείκτες του δομικού πληθωρισμού - αυτούς που απλώς αφαιρούν τις παραδοσιακά ασταθείς τιμές των τροφίμων και της ενέργειας έως και τους πιο εξελιγμένους που χρησιμοποιούν μαθηματικά μοντέλα για να εστιάσουν σε επίμονες συνιστώσες.
Η ΕΚΤ διαπίστωσε ότι οι περισσότερες από αυτές τις μετρήσεις «δείχνουν τώρα σημάδια χαλάρωσης» και η τελευταία μέτρηση για τον Ιούλιο ήταν «σε γενικές γραμμές σύμφωνη» με τις προσδοκίες τής ΕΚΤ, πρόσθεσε η κεντρική τράπεζα.
Τα παραπάνω ενθαρρυντικά στοιχεία δεν φαίνεται να… πείθουν τους αναλυτές που συμμετείχαν στη δημοσκόπηση του Bloomberg, καθώς αναβάθμισαν τις προβλέψεις τους για τον πληθωρισμό το 2023 και για τον δομικό πληθωρισμό φέτος και του χρόνου.
Οι αγορές, πάντως, τιμολογούν επί του παρόντος μια πιθανότητα 70% για αύξηση των επιτοκίων της ΕΚΤ κατά 25 μονάδες βάσης τον επόμενο μήνα.
Προειδοποιήσεις για την ευρωπαϊκή οικονομία
Εκτός από τον πληθωρισμό, οι προειδοποιήσεις για την αδυναμία της οικονομίας ηχούν ολοένα και πιο δυνατά, καθώς οι αυξήσεις των επιτοκίων από την ΕΚΤ έχουν αρνητικό αντίκτυπο στην ανάπτυξη της ευρωπαϊκής οικονομίας. Η οικονομική δραστηριότητα στην Ευρωζώνη φρέναρε απότομα τον Ιούλιο, κάτι που αποτελεί ισχυρή ένδειξη πως η ύφεση διογκώνεται περαιτέρω.
Ο Φάμπιο Πανέτα, μέλος του διοικητικού συμβουλίου της ΕΚΤ, προέτρεψε αυτό το μήνα για σύνεση «στη διαμόρφωση της νομισματικής πολιτικής μας, εάν θέλουμε να επιτύχουμε το στόχο μας για τον πληθωρισμό χωρίς να βλάψουμε αχρείαστα την οικονομική δραστηριότητα».
