Σε πρόβλεψη για περαιτέρω αύξηση των επιτοκίων της Federal Reserve πάνω από το 5% προχωρούν οι αναλυτές στρατηγικής της Bank of America (BofA), επισημαίνοντας ότι οι αγορές συνεχίζουν να υποτιμούν την τελική κορύφωση του νέου κύκλου νομισματικής σύσφιξης.
Πιέσεις στις βραχυπρόθεσμες αποδόσεις και βλέψεις για το 2022-2023
Η ομάδα αναλυτών της BofA (Mark Cabana, Meghan Swiber) συστήνει στους επενδυτές να προετοιμαστούν για υψηλότερες αποδόσεις στα βραχυπρόθεσμα αμερικανικά ομόλογα.
-
Αγορές Swaps: Προεξοφλούν τρεις επιπλέον αυξήσεις κατά 25 μονάδες βάσης, τοποθετώντας το επιτόκιο στο 4,5%-4,75%.
-
Εκτίμηση BofA: Βλέπει περιθώριο επιστροφής στα επίπεδα του κύκλου 2022-2023, όταν τα επιτόκια είχαν αγγίξει το 5,5%.
-
Διετή Treasuries: Προβλέπει άνοδο της απόδοσης στο 5% εντός του 2026 (από 4,7%), συστήνοντας short θέσεις με στόχο το 5,25%.
Γιατί η Bank of America βλέπει επιτόκια άνω του 5%
-
Δηλώσεις Kevin Warsh: Η αναφορά του προέδρου της Fed ότι η τελευταία αύξηση απλώς αφαιρεί «δόση διευκολυντικής πολιτικής» ερμηνεύεται ως σήμα ότι τα επιτόκια δεν θεωρούνται ακόμη περιοριστικά.
-
Σύνοψη Οικονομικών Προβλέψεων: Οι αξιωματούχοι της Fed ιεραρχούν τον κίνδυνο του πληθωρισμού ως σημαντικά υψηλότερο από την αύξηση της ανεργίας.
-
Υπόδειγμα Κανόνα Taylor: Δείχνει ότι με βάση τα τρέχοντα οικονομικά δεδομένα, το ενδεδειγμένο επιτόκιο της Fed θα έπρεπε να βρίσκεται στο 5,3%.
Επιπέδωση της καμπύλης αποδόσεων
Η BofA αναμένει ότι οι πιέσεις θα επικεντρωθούν στο βραχυπρόθεσμο άκρο της καμπύλης, με τη μετακύλιση στις μεγαλύτερες διάρκειες να είναι πιο περιορισμένη. Η απόδοση του 10ετούς ομολόγου τοποθετείται στο 5% για το τέλος του έτους.
Σημειώνεται ότι η ομάδα οικονομολόγων της BofA διατηρεί πιο συγκρατημένο βασικό σενάριο, με τον Aditya Bhave να προβλέπει δύο ακόμη αυξήσεις εντός του 2026 (Οκτώβριο και Δεκέμβριο) και παύση για το 2027.
