Σημαντική επιτάχυνση κατέγραψε ο ετήσιος πληθωρισμός στην Ελλάδα τον Σεπτέμβριο του 2026, φτάνοντας στο 5,1% (από 3,7% τον Αύγουστο), σύμφωνα με στοιχεία της Eurostat που παρουσιάζονται στην ανάλυση «7 Ημέρες Οικονομία» της Eurobank Research. Πρόκειται για το υψηλότερο επίπεδο των τελευταίων τρεισήμισι ετών (από τον Μάρτιο του 2023), φέρνοντας την Ελλάδα σε απόσταση από τον μέσο όρο της Ευρωζώνης, όπου ο πληθωρισμός διαμορφώθηκε στο 3,8% (υψηλό τριετίας).
Παράλληλα, ο μηνιαίος πληθωρισμός εκτιναχτήθηκε στο 1,8%, καταγράφοντας τη δεύτερη υψηλότερη επίδοση στην Ευρωζώνη πίσω από την Ιταλία, μια εξέλιξη που συνδέεται εν μέρει και με την επιστροφή των τιμών στα κανονικά επίπεδα μετά τις θερινές εκπτώσεις του Αυγούστου.
Ο «πληθωρισμός του πολέμου» και οι αναταράξεις στην ενέργεια
Η βασική κινητήριος δύναμη πίσω από την ανοδική πορεία των τιμών από την άνοιξη του 2026 είναι οι γεωπολιτικές συγκρούσεις. Ο πόλεμος στο Ιράν, και ειδικότερα ο αποκλεισμός των στρατηγικών στενών του Ορμούζ (από όπου διήρχετο το 20% του παγκόσμιου πετρελαίου) και οι επιθέσεις σε υποδομές, προκάλεσαν ισχυρό σοκ στην προσφορά πετρελαίου και φυσικού αερίου. Την ίδια στιγμή, η κλιμάκωση του πολέμου Ρωσίας–Ουκρανίας με πλήγματα σε διυλιστήρια περιόρισε περαιτέρω τα επεξεργασμένα προϊόντα.
Ως αποτέλεσμα, η ετήσια αύξηση στον τομέα της ενέργειας στην Ελλάδα εκτινάχθηκε στο 25,4% τον Σεπτέμβριο, με τις τιμές του αργού Brent και του φυσικού αερίου (TTF) να είναι αυξημένες κατά 39% και 54% αντίστοιχα την περίοδο Μαρτίου–Σεπτεμβρίου 2026 σε σύγκριση με το προηγούμενο έτος. Τα αυξημένα ασφάλιστρα κινδύνου και τα υψηλά μεταφορικά κόστη, λόγω των απειλών στη ναυσιπλοΐα (Ερυθρά και Μαύρη Θάλασσα), διατηρούν τις πιέσεις αμείωτες.
Σε επίπεδο αγοραστικής δύναμης, το μέσο επίπεδο τιμών (ΕνΔΤΚ) στην Ελλάδα ήταν 4,0% υψηλότερο την περίοδο Μαρ–Σεπ 2026 σε σύγκριση με το 2025. Το μεγαλύτερο μέρος αυτής της αύξησης (περίπου 55% ή 2,2 ποσοστιαίες μονάδες) προήλθε από τις Υπηρεσίες (πρωτίστως αναψυχή, προσωπική φροντίδα και στέγαση), ενώ η ενέργεια συνεισέφερε κατά 33% (1,3 ποσοστιαίες μονάδες).
Ο πυρήνας του πληθωρισμού, εξαιρώντας ενέργεια και τρόφιμα, αυξήθηκε κατά 3,3% καταδεικνύοντας αρχικά παροδικές πιέσεις, ωστόσο ο ετήσιος ρυθμός αύξησής του άγγιξε το 4,5% τον Σεπτέμβριο, προκαλώντας ανησυχίες για δευτερογενείς επιπτώσεις στους μισθούς.
Οι τέσσερις εσωτερικοί λόγοι της ελληνικής απόκλισης
Πέρα από τις εξωτερικές κρίσεις, ο πληθωρισμός στην Ελλάδα παραμένει σταθερά υψηλότερος από τον μέσο όρο της Ευρωζώνης τα τελευταία τρία χρόνια λόγω συγκεκριμένων διαρθρωτικών παραγόντων:
-
Ταχύτερη οικονομική μεγέθυνση: Η ελληνική οικονομία αναπτύσσεται με ρυθμούς γρηγορότερους από την Ευρωζώνη (1,9% το α’ εξάμηνο του 2026 έναντι 0,9%), αυξάνοντας την ενεργή ζήτηση και δημιουργώντας στενώσεις στην αγορά αγαθών και εργασίας.
-
Ασθενέστερος ανταγωνισμός και χαμηλότερο βάθος αγορών: Οι εγχώριες αγορές διαθέτουν λιγότερη ανάπτυξη και περιορισμένο ανταγωνισμό, με αποτέλεσμα να σχηματίζονται μεγαλύτερα περιθώρια κέρδους στις αλυσίδες παραγωγής και διανομής.
-
Ανισορροπίες στην αγορά εργασίας: Παρά την αποκλιμάκωση της ανεργίας, κλάδοι όπως ο τουρισμός, η μεταποίηση, οι κατασκευές και η πληροφορική αντιμετωπίζουν χρόνιες ελλείψεις εργατικού δυναμικού, αυξάνοντας το μισθολογικό κόστος που μετακυλίεται στις τελικές τιμές.
-
Υψηλή ενεργειακή εξάρτηση: Η Ελλάδα είναι η τέταρτη πιο εξαρτημένη χώρα της ΕΕ σε καθαρές εισαγωγές ενέργειας (78% το 2024), με υψηλή κατανάλωση πετρελαίου-αερίου και μεγάλη εξάρτηση της ηλεκτροπαραγωγής από το φυσικό αέριο (46% το 2025), γεγονός που την καθιστά εξαιρετικά ευάλωτη σε εξωτερικά σοκ.
Οι βραχυχρόνιες προοπτικές
Οι πιέσεις στις τιμές αναμένεται να συνεχιστούν και πιθανώς να ενταθούν τους επόμενους μήνες, καθώς η αβεβαιότητα στη Μέση Ανατολή και την Ουκρανία παραμένει. Επιπλέον, λόγω του χαμηλού επιπέδου του δείκτη τον Οκτώβριο του 2025 (ετήσιος πληθωρισμός 1,6%), τα αποτελέσματα βάσης αναμένεται να πιέσουν τον δείκτη ακόμα υψηλότερα βραχυπρόθεσμα.
