Κύμα μαζικών ρευστοποιήσεων σαρώνει τις μετοχές των κινεζικών εταιρειών τεχνητής νοημοσύνης, καθώς οι εσωτερικές αναταράξεις στη Nvidia τροφοδοτούν τους φόβους για νέους, αυστηρότερους περιορισμούς από την Ουάσιγκτον στην εξαγωγή προηγμένων τσιπ.
Σύμφωνα με δημοσίευμα των Financial Times, η πίεση στις αγορές εντάθηκε κατακόρυφα, με τους επενδυτές να προεξοφλούν ότι η Ουάσιγκτον "θα σφίξει περαιτέρω τον κλοιό" γύρω από την κινεζική τεχνολογία.
Οι νεαρές εταιρείες ανάπτυξης γλωσσικών μοντέλων Z.ai και MiniMax βρέθηκαν στο επίκεντρο του sell-off στο Χονγκ Κονγκ, υποχωρώντας κατά 10% και 8% αντίστοιχα. Η εικόνα αυτή επιδεινώνει μια ήδη δύσκολη εβδομάδα, καθώς η Z.ai μετρά συνολικές απώλειες της τάξης του 20% μέσα σε μόλις δύο ημέρες, ενώ η MiniMax καταγράφει πτώση 15%.
Το κλίμα πανικού επεκτάθηκε ταχύτατα και στους παραδοσιακούς τεχνολογικούς ομίλους, όπως η Alibaba και η Tencent, οι οποίοι βασίζονται στους επεξεργαστές της Nvidia για την εκπαίδευση των AI συστημάτων τους. Οι μετοχές τους κατέγραψαν πτώση 14% και 8% αντίστοιχα, εξαφανίζοντας 75 δισεκατομμύρια δολάρια από τη συνολική χρηματιστηριακή τους αξία μέσα σε διάστημα μόλις λίγων ημερών.
Η παραίτηση Χουάνγκ και οι φόβοι για αυστηρότερο έλεγχο
Παρά το γεγονός ότι ισχύουν ήδη αυστηροί περιορισμοί στα πλέον προηγμένα τσιπ, αρκετές κινεζικές εταιρείες συνέχιζαν να προμηθεύονται συγκεκριμένους επεξεργαστές της Nvidia για τις ανάγκες έρευνας και ανάπτυξης.
Τα δεδομένα άλλαξαν δραματικά, όταν ο Τζένσεν Χουάνγκ αποχώρησε από τη θέση του διευθύνοντος συμβούλου της εταιρείας. Η παραίτησή του ακολούθησε αποκαλύψεις για δύο εξωσυζυγικές σχέσεις.
Ο Χουάνγκ αποτελούσε ανέκαθεν τον βασικό υπέρμαχο της διατήρησης των εμπορικών δεσμών με την Κίνα, υποστηρίζοντας πως οι πωλήσεις αυτές εξυπηρετούσαν τα αμερικανικά συμφέροντα διατηρώντας το Πεκίνο εξαρτημένο από την αμερικανική τεχνολογία. Η απουσία του από το τιμόνι δημιουργεί τώρα τεράστια κενά αβεβαιότητας στα μάτια των αγορών.
Ο Κένι Νγκ, στρατηγικός αναλυτής της Everbright Securities International, επισημαίνει ότι χωρίς τον Χουάνγκ, οι Ηνωμένες Πολιτείες είναι πιθανό να εντείνουν τους κανονιστικούς και πολιτικούς ελέγχους στις εξαγωγές, πλήττοντας άμεσα τους ομίλους με υψηλές υπολογιστικές απαιτήσεις.
Η στάση του Πεκίνου και η ευκαιρία για την εγχώρια βιομηχανία
Η αντίδραση των κινεζικών αρχών υπήρξε άμεση. Το Υπουργείο Εξωτερικών της χώρας απηύθυνε αυστηρή προειδοποίηση προς την Ουάσιγκτον, ζητώντας να μην αξιοποιηθεί η προσωπική υπόθεση του Χουάνγκ ως πρόσχημα για την επιβολή νέων τεχνολογικών φραγμών. Στο ίδιο μήκος κύματος, η εφημερίδα του Κομμουνιστικού Κόμματος, Global Times, χαρακτήρισε τις εξελίξεις γύρω από το πρόσωπό του ως «πολιτικό κυνήγι μαγισσών».
Η κρίση αυτή λειτουργεί ως καταλύτης για την επιτάχυνση της εγχώριας παραγωγής ημιαγωγών. Κεντρική κυβέρνηση και τοπικές αρχές διοχετεύουν τεράστια κεφάλαια σε εγχώριες εταιρείες κατασκευής τσιπ, συμπεριλαμβανομένων των GPU αλλά και του σύνθετου εξοπλισμού παραγωγής.
Οι επενδυτές ήδη στρέφονται σε αυτές τις εναλλακτικές, με χαρακτηριστικότερο παράδειγμα την εταιρεία σχεδιασμού τσιπ Cambricon Technologies, της οποίας οι μετοχές εκτινάχθηκαν κατά περισσότερο από 20% μέσα στην ίδια εβδομάδα.
