Επισημαίνοντας ότι οι ελληνικές μετοχές συνεχίζουν να προσφέρουν έναν ελκυστικό συνδυασμό αποτιμήσεων, μερισματικών αποδόσεων και προοπτικών κερδοφορίας, η Bank of America (BofA) κατατάσσει το Χρηματιστήριο Αθηνών στις πλέον ενδιαφέρουσες αγορές της περιοχής EEMEA (Ανατολική Ευρώπη, Μέση Ανατολή και Αφρική).
Η αμερικανική επενδυτική τράπεζα βλέπει στην ελληνική αγορά μια περίπτωση που συνιστά «σπάνιο συνδυασμό», σε ένα περιβάλλον όπου οι επενδυτές αναζητούν ισορροπία ανάμεσα στην αξία και την ανάπτυξη.
Δεν παραγνωρίζει όμως τους κινδύνους που αναδεικνύονται με την κλιμάκωση της γεωπολιτικής έντασης στη Μέση Ανατολή, που εισάγει έναν νέο παράγοντα αβεβαιότητας στις παγκόσμιες αγορές.
Όπως επισημαίνουν οι αναλυτές, τέτοιου είδους εξελίξεις μπορούν να επηρεάσουν τη διάθεση για ανάληψη ρίσκου από τους διεθνείς επενδυτές, περιορίζοντας – έστω και προσωρινά – τη ροή κεφαλαίων προς τις αναδυόμενες και περιφερειακές αγορές, μεταξύ των οποίων και η ελληνική.
Οι αποτιμήσεις
Σε επίπεδο αποτιμήσεων, η BofA υπογραμμίζει ότι το επενδυτικό τοπίο στην περιοχή EEMEA χαρακτηρίζεται από έντονες διαφοροποιήσεις. Ορισμένες αγορές, όπως η Τουρκία, εμφανίζονται ιδιαίτερα φθηνές με βάση τον δείκτη P/BV, αντανακλώντας σε μεγάλο βαθμό τις μακροοικονομικές προκλήσεις και την αυξημένη μεταβλητότητα. Άλλες αγορές, αντίθετα, διαπραγματεύονται σε υψηλότερα επίπεδα αποτίμησης, καθώς ενσωματώνουν ισχυρότερες προσδοκίες για αύξηση κερδών τα επόμενα χρόνια.
Για τις αποτιμήσεις στο ΧΑ η αμερικανική τράπεζα αναφέρει ότι παραμένουν ελκυστικές σε σχέση με την ιστορική τους πορεία. Παράλληλα όμως, η ισχυρή άνοδος της αγοράς τα τελευταία χρόνια έχει περιορίσει μέρος του σημαντικού discount που χαρακτήριζε την ελληνική αγορά στο παρελθόν.
Το επενδυτικό αφήγημα της «υποτιμημένης αγοράς» εξακολουθεί να υφίσταται, αλλά πλέον σε πιο ισορροπημένη μορφή, καθώς η αγορά έχει ήδη απορροφήσει σημαντικό μέρος της ανατίμησης.
Στο «ραντάρ» διεθνών επενδυτών
Στο μοντέλο αξιολόγησης αγορών της Bank of America η Ελλάδα καταλαμβάνει τη δεύτερη θέση μεταξύ των αγορών της περιοχής EEMEA, πίσω μόνο από τη Νότια Αφρική. Η κατάταξη αυτή βασίζεται σε ένα σύνολο ποσοτικών δεικτών που συνδυάζουν αποτιμήσεις, προοπτικές αύξησης κερδών, μερισματικές αποδόσεις και τη στάση των διεθνών επενδυτών απέναντι σε κάθε αγορά.
Στην ανάλυση τονίζεται ότι η ελληνική αγορά εξακολουθεί να βρίσκεται στο επενδυτικό «ραντάρ» των μεγάλων διεθνών οίκων. Και παρότι το διεθνές περιβάλλον μπορεί να γίνει πιο ασταθές, το μείγμα αποτίμησης, κερδοφορίας και μερισμάτων συνεχίζει να καθιστά τις ελληνικές μετοχές ενδιαφέρουσα επιλογή για τους επενδυτές που δραστηριοποιούνται στην περιοχή EEMEA
