Βαριές πιέσεις δέχονται οι γαλλικές αγορές, καθώς το υψηλό δημόσιο χρέος συναντά την πολιτική αστάθεια και τις χαμηλές προοπτικές ανάπτυξης. Σύμφωνα με τα στοιχεία του Reuters, το πιο χαρακτηριστικό σημάδι εντοπίζεται στη διαφορά απόδοσης ανάμεσα στα γαλλικά και τα γερμανικά 10ετή ομόλογα.
Το spread έχει ξεπεράσει τις 110 μονάδες βάσης, αγγίζοντας επίπεδα που είχαν να καταγραφούν από την κρίση χρέους της Ευρωζώνης το 2012, γεγονός που δείχνει πως οι επενδυτές απαιτούν υψηλότερο premium για να διακρατήσουν γαλλικούς τίτλους.
Ταυτόχρονα, τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης προεξοφλούν περαιτέρω πίεση, εν μέσω μιας χρονιάς όπου η γαλλική οικονομία προβλέπεται να αναπτυχθεί μόλις κατά 0,4% (βάσει των εκτιμήσεων του ΟΟΣΑ), την ώρα που ο μέσος όρος της Ευρωζώνης τοποθετείται στο 1%. Αυτή η αναιμική ανάπτυξη καθιστά εξαιρετικά δύσκολο τον περιορισμό του δημοσιονομικού ελλείμματος.
Τραπεζικός κλάδος, CDS και η πίεση στο ευρώ
Το κλίμα επηρεάζει άμεσα και τον τραπεζικό τομέα, με τις μετοχές των μεγάλων γαλλικών τραπεζών να καταγράφουν υστέρηση έναντι του ευρωπαϊκού κλάδου, ενώ η αγορά εταιρικών ομολόγων αντιμετωπίζει με αυξημένη επιφύλαξη τις επιχειρήσεις με ισχυρή εγχώρια έκθεση.
Επιπρόσθετα, τα πενταετή credit default swaps (CDS) της Γαλλίας έχουν διπλασιαστεί μέσα σε έξι μήνες, διαμορφούμενα γύρω στις 52 μονάδες βάσης —το υψηλότερο σημείο από τον Απρίλιο του 2017— καταγράφοντας άλμα 25 μονάδων βάσης μόνο το τελευταίο τρίμηνο.
Την εικόνα συμπληρώνει η πορεία του ευρώ, το οποίο υποχώρησε κάτω από τα 1,14 δολάρια, φτάνοντας σε χαμηλό τριμήνου. Ένα ασθενέστερο νόμισμα αυξάνει το κόστος εισαγωγής προϊόντων και ενέργειας στη χώρα, ενώ η άνοδος των αποδόσεων επιβαρύνει τα δημόσια οικονομικά.
Το δημοσιονομικό στοίχημα και η πολιτική σκιά του 2027
Όλες οι πιέσεις συγκλίνουν στο βασικότερο πρόβλημα της χώρας: τη δημοσιονομική προσαρμογή. Η Γαλλία καλείται να ισορροπήσει ανάμεσα στο υψηλό κόστος εξυπηρέτησης του χρέους και την ανάγκη μείωσης του ελλείμματος.
Το έργο της κυβέρνησης δυσκολεύει περαιτέρω από το απαιτητικό πολιτικό σκηνικό, καθώς η προεκλογική περίοδος ενόψει των προεδρικών εκλογών του 2027 εντείνει την αβεβαιότητα και διατηρεί τις αγορές σε τροχιά εγρήγορσης.
