Η ενεργειακή αγορά ετοιμάζεται να περάσει σε μια καθοριστική χρονιά, καθώς η UBS προβλέπει ότι το 2026 θα αποτελέσει σημείο καμπής για πετρέλαιο και φυσικό αέριο.
Μετά από ένα 2025 όπου ο δείκτης ενέργειας της UBS έκλεισε με αρνητικές αποδόσεις και η παγκόσμια ζήτηση εμφάνισε έντονες διακυμάνσεις, η τράπεζα εκτιμά ότι το νέο έτος θα φέρει σταδιακή σταθεροποίηση, ανατιμητικές προοπτικές στο πετρέλαιο και σαφώς ισχυρότερη δυναμική στο αμερικανικό φυσικό αέριο και το LNG.
Η βασική είδηση της έκθεσης είναι ότι η UBS αναμένει άνοδο των τιμών και ευκαιρίες σε συγκεκριμένα ενεργειακά προϊόντα, ενώ παράλληλα κρούει τον κώδωνα του κινδύνου για γεωπολιτικές και μακροοικονομικές αναταράξεις που μπορούν να ανατρέψουν τις προβλέψεις.
Στο πετρέλαιο, η UBS τοποθετεί τις τιμές σε ανοδική τροχιά, με εκτίμηση για 62 δολάρια ανά βαρέλι στο τέλος του πρώτου τριμήνου, γύρω στα 65 δολάρια στα μέσα του 2026 και περίπου 67 δολάρια προς το τέλος της χρονιάς.
Η τράπεζα θεωρεί ότι η αγορά βαδίζει προς μια φάση ομαλοποίησης μετά την υποτονική ζήτηση του προηγούμενου έτους, ενώ η ισορροπία προσφοράς και ζήτησης αναμένεται να ενισχυθεί εφόσον οι μεγάλες παραγωγές διατηρηθούν σε ελεγχόμενους ρυθμούς. Ωστόσο, η εικόνα παραμένει εξαιρετικά ευάλωτη σε απρόβλεπτες εξελίξεις. Η UBS σημειώνει ότι ένα γεωπολιτικό σοκ θα μπορούσε να ωθήσει τις τιμές μέχρι και τα 80 με 90 δολάρια το βαρέλι, ενώ αντίθετα μια παγκόσμια οικονομική επιβράδυνση ή απότομη μείωση της κινεζικής ζήτησης μπορεί να πιέσει το αργό στα χαμηλά επίπεδα των 40 με 50 δολαρίων.
Παρά τις αβεβαιότητες, η τράπεζα εκτιμά ότι το πετρέλαιο μπορεί να προσφέρει επιλεκτικές επενδυτικές δυνατότητες, ιδίως για όσους αξιοποιούν στρατηγικά τη μεταβλητότητα. Η UBS ωστόσο αποφεύγει τον χαρακτηρισμό μιας καθαρά ανοδικής αγοράς, τονίζοντας ότι η επιτυχία το 2026 θα εξαρτηθεί από την ευελιξία και την προσεκτική διαχείριση κινδύνου.
Τις καλύτερες προοπτικές για το νέο έτος η UBS τις βλέπει ξεκάθαρα στο φυσικό αέριο και ειδικά στο αμερικανικό LNG. Η αύξηση των εξαγωγικών υποδομών στις Ηνωμένες Πολιτείες, οι νέες μονάδες υγροποίησης και η ενισχυμένη διεθνής ζήτηση συνθέτουν ένα περιβάλλον όπου το φυσικό αέριο εμφανίζεται ως ο πιο δυναμικός ενεργειακός κλάδος του 2026. Η τράπεζα προβλέπει ότι οι τιμές του αμερικανικού φυσικού αερίου μπορεί να φθάσουν τα 4,20 δολάρια ανά MMBtu το καλοκαίρι, ένα επίπεδο που υποδηλώνει σημαντική ανάκαμψη από την αδύναμη χρονιά που προηγήθηκε.
Παρά τα θετικά μακροοικονομικά σήματα, η UBS επισημαίνει ότι ο κλάδος παραμένει εξαρτημένος από τις εξαγωγές και τις διεθνείς ροές LNG, στοιχείο που μπορεί να ενισχύσει τη μεταβλητότητα. Το αρνητικό roll cost στα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης συνεχίζει να αποτελεί επιβαρυντικό παράγοντα, ενώ η πιθανή μείωση επιτοκίων από τη Federal Reserve αναμένεται να περιορίσει τα οφέλη από τα υψηλά επιτόκια που στήριξαν τις αποδόσεις του 2025.
Η αναβάθμιση του κλάδου της ενέργειας εντάσσεται στη συνολική στρατηγική της UBS, η οποία προβλέπει ανάκαμψη στα commodities το 2026, από τα ενεργειακά προϊόντα έως τα βιομηχανικά μέταλλα. Η τράπεζα εκτιμά ότι η σταθεροποίηση του κόστους χρήματος, η αύξηση βιομηχανικής ζήτησης και τα χαμηλότερα αποθέματα διεθνώς δημιουργούν συνθήκες που ευνοούν ευρύτερα τον κλάδο.
Για την Ελλάδα και την Ευρώπη, μια πιθανή άνοδος των τιμών πετρελαίου και φυσικού αερίου συνεπάγεται αυξημένο κόστος ενέργειας, με άμεσες επιπτώσεις για επιχειρήσεις και νοικοκυριά. Παράλληλα, η ενίσχυση της διεθνούς ενεργειακής αγοράς αναμένεται να δημιουργήσει ευκαιρίες για επενδυτικές τοποθετήσεις, είτε σε εταιρείες ενέργειας είτε σε υποδομές LNG και χαρτοφυλάκια commodities.
Συνολικά, η UBS σκιαγραφεί ένα 2026 όπου οι ενεργειακές αγορές θα κινούνται ανάμεσα σε ευκαιρίες και κινδύνους. Το πετρέλαιο προβλέπεται να ακολουθήσει μια πιο ήπια αλλά θετική πορεία, ενώ το φυσικό αέριο αναδεικνύεται ως ο πρωταγωνιστής της νέας χρονιάς, με τις ισχυρότερες προοπτικές ανάπτυξης και απόδοσης.
