Ο χρυσός και το ασήμι κινούνται σε ιστορικά υψηλά επίπεδα, καθώς οι επενδυτές στρέφονται μαζικά στα πολύτιμα μέταλλα εν μέσω αβεβαιότητας στις αγορές μετοχών και ομολόγων και αυξανόμενων γεωπολιτικών εντάσεων. Η Wall Street εκτιμά ότι η ανοδική πορεία των πολύτιμων μετάλλων δεν έχει φτάσει στο τέλος της.
Η τιμή spot του χρυσού ξεπέρασε τις 4.000 δολάρια η ουγγιά στις αρχές Οκτωβρίου για πρώτη φορά στην ιστορία, ενώ το ασήμι διαπραγματεύεται πάνω από 50 δολάρια η ουγγιά, επίπεδα που είχαν να εμφανιστούν εδώ και δεκαετίες.
Αναλυτές της JPMorgan υπολογίζουν πως, αν ακόμη και το 0,5% των αμερικανικών περιουσιακών στοιχείων που κατέχουν ξένοι επενδυτές μετακινηθεί προς τον χρυσό, η τιμή του θα μπορούσε να αγγίξει τα 6.000 δολάρια ανά ουγγιά.
Η εικόνα ενισχύεται και από το ράλι στα υπόλοιπα μέταλλα: τα συμβόλαια ασημιού και πλατίνας έχουν ενισχυθεί πάνω από 80% μέσα στο 2025, ενώ το παλλάδιο έχει καταγράψει άνοδο 75%, έναντι 60% για τον χρυσό.
Η αυξημένη ζήτηση οφείλεται στη στροφή των επενδυτών σε «σκληρά» περιουσιακά στοιχεία, που διατηρούν ή αυξάνουν την αξία τους σε περιόδους υποτίμησης νομισμάτων και πληθωριστικής πίεσης.
Τι τροφοδοτεί την άνοδο
Η άνοδος των μετάλλων τροφοδοτείται από σειρά παραγόντων:
- Αβεβαιότητα γύρω από τους εμπορικούς δασμούς των ΗΠΑ, που δημιουργεί κλίμα αποστροφής κινδύνου.
- Προσδοκίες για νέες μειώσεις επιτοκίων, οι οποίες καθιστούν τα μη αποδοτικά περιουσιακά στοιχεία, όπως ο χρυσός, πιο ελκυστικά.
- Αποδυνάμωση του δολαρίου, που ενισχύει τη σχετική αξία των εμπορευμάτων.
- Το λεγόμενο "debasement trade", δηλαδή η στροφή προς πραγματικά περιουσιακά στοιχεία όταν μειώνεται η εμπιστοσύνη στα νομίσματα, παραμένει ισχυρός καταλύτης για την αγορά χρυσού και ασημιού.
Ιστορικοί παραλληλισμοί και προειδοποιήσεις
Η ιστορική εμπειρία δείχνει πως οι κρίσεις ευνοούν τα πολύτιμα μέταλλα. Μετά το κραχ του 2008, ο χρυσός σημείωσε άνοδο 160%, η πλατίνα 130% και το ασήμι 400% έως το 2011. Στην πανδημία του 2020, ο χρυσός ενισχύθηκε 25% και το ασήμι σχεδόν 90%.
Αυτή την άνοιξη, η ανακοίνωση νέων δασμών από τον Ντόναλντ Τραμπ ("Liberation Day Tariffs") προκάλεσε προσωρινή αναστάτωση στις αγορές, οδηγώντας τους επενδυτές ξανά στα «ασφαλή καταφύγια» — μεταξύ αυτών και στα πολύτιμα μέταλλα.
Ωστόσο, αναλυτές της Bank of America και της Macquarie προειδοποιούν ότι ενδέχεται να υπάρξει προσωρινή διόρθωση πριν από νέα άνοδο μέσα στο 2026. Οι προβλέψεις τους κάνουν λόγο για μέση τιμή χρυσού στα 4.400 δολάρια και ανώτατο στόχο τα 5.000, ενώ το ασήμι θα μπορούσε να φθάσει έως και 65 δολάρια ανά ουγγιά.
Η πτώση, όταν έρθει, «πιθανότατα θα είναι σταδιακή και όχι απότομη», σημειώνουν οι αναλυτές, καθώς, όπως λέει η παροιμία των αγορών εμπορευμάτων, «ο χρυσός παίρνει το ασανσέρ προς τα πάνω και τις σκάλες προς τα κάτω».
