Ο αμερικανικός οίκος Fitch υποβάθμισε σε αρνητικές τις προοπτικές της Intralot, διατηρώντας αμετάβλητη την μακροπρόθεσμη πιστοληπτική της αξιολόγηση. Αιτία, η αύξηση της φορολογίας στα εξ αποστάσεως τυχερά παιχνίδια στη Μ. Βρετανία, που είναι πλέον βασική αγορά του αναδιαρθρωμένου ομίλου Intralot/Bally's.
Σύμφωνα με τη Fitch, η απότομη αύξηση του φόρου στο Ηνωμένο Βασίλειο θα έχει ουσιαστικό αντίκτυπο στα λειτουργικά αποτελέσματα του ομίλου. Σε ετήσια βάση και πριν από τυχόν μέτρα αντιστάθμισης, η επίπτωση στο EBITDAR εκτιμάται σε περίπου 127 εκατ. ευρώ, ποσό που αντιστοιχεί σχεδόν στο 30% του pro forma EBITDAR του 2025.
Η Ιntralot έχει ανακοινώσει σειρά μέτρων περιορισμού των επιπτώσεων, όπως μείωση γενναιοδωρίας προσφορών, λειτουργικών εξόδων και δαπανών μάρκετινγκ, καθώς και αξιοποίηση συνεργειών από τον επιχειρηματικό συνδυασμό με την Bally's.
Ο αμερικανικός οίκος προειδοποιεί ότι, εάν ο αντίκτυπος της φορολογίας αποδειχθεί μεγαλύτερος του αναμενόμενου ή αν τα μέτρα αντιστάθμισης αποδώσουν λιγότερο, ενδέχεται να προχωρήσει σε υποβάθμιση της αξιολόγησης.
Ιδιαίτερη έμφαση δίνεται στην ισχυρή παρουσία της Ιntralot στην αγορά iGaming του Ηνωμένου Βασιλείου, από όπου προέρχεται το 73% των εσόδων του ενοποιημένου σχήματος από αθλητικό στοίχημα και διαδικτυακά παιχνίδια.
Αν και πρόκειται για τη μεγαλύτερη αγορά της Ευρώπης, είναι ταυτόχρονα και από τις πιο αυστηρά ρυθμιζόμενες. Από τον Απρίλιο του 2026, ο όμιλος θα επιβαρύνεται με 40% φόρο στα απομακρυσμένα παιχνίδια, γεγονός που θα επηρεάσει σημαντικά τη δημιουργία EBITDAR πριν από τα αντισταθμιστικά μέτρα.
Η Fitch εκτιμά ότι η μείωση των δανειακών υποχρεώσεων του ομίλου θα καθυστερήσει, και ο δείκτης ξένων προς ίδια κεφάλαια θα αυξηθεί σε 4,7 το 2026 και 2027, από 4,3x το 2025 (pro forma).
Παρά τις προκλήσεις, ο οίκος αναγνωρίζει το ισχυρό επιχειρηματικό προφίλ της Ιntralot μετά την εξαγορά της BII, με μεγαλύτερη κλίμακα, αυξημένη διαφοροποίηση προϊόντων και γεωγραφιών, καθώς και υψηλή λειτουργική κερδοφορία και περιθώρια ελεύθερων ταμειακών ροών.
