Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ) είναι πιθανό να διατηρήσει αμετάβλητα τα επιτόκια την επόμενη εβδομάδα, προκειμένου να αξιολογήσει την πορεία του πληθωρισμού, πριν προχωρήσει σε μία τελευταία αύξηση τον Σεπτέμβριο. Αυτό υποστηρίζει η πλειοψηφία οικονομολόγων και αναλυτών που πήραν μέρος σε δημοσκόπηση του Bloomberg.
Όλοι οι συμμετέχοντες σε έρευνα του Bloomberg προβλέπουν ότι δεν θα υπάρξει μεταβολή στο κόστος δανεισμού κατά τη συνεδρίαση της επόμενης Πέμπτης. Η πλειονότητα εκτιμά ότι στη συνέχεια η ΕΚΤ θα προχωρήσει σε αύξηση κατά 25 μονάδες βάσης του επιτοκίου καταθέσεων, στο 2,5%, τον Σεπτέμβριο, όταν οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής θα έχουν στη διάθεσή τους νέες τριμηνιαίες μακροοικονομικές προβλέψεις.
Το επίπεδο αυτό θεωρείται από τους περισσότερους οικονομολόγους ως το τελικό σημείο του κύκλου σύσφιγξης της νομισματικής πολιτικής, μετά την εκτίναξη των τιμών του πετρελαίου λόγω του πολέμου με το Ιράν, που προκάλεσε το σοβαρότερο κύμα πληθωρισμού στην Ευρωζώνη από το 2023.
Ανάλογα με τις κινήσεις των άλλων μεγάλων κεντρικών τραπεζών, μια αύξηση επιτοκίων τον Σεπτέμβριο θα μπορούσε να εδραιώσει τη θέση της ΕΚΤ ως της πλέον «επιθετικής» (hawkish) κεντρικής τράπεζας μεταξύ των χωρών της Ομάδας των Επτά (G7). Τον περασμένο μήνα, η ΕΚΤ έγινε η πρώτη από τις κεντρικές τράπεζες του G7 που αύξησε τα επιτόκια μετά το ξέσπασμα του πολέμου με το Ιράν.
Οι συζητήσεις των υπευθύνων χάραξης πολιτικής την επόμενη εβδομάδα αναμένεται να καθορίσουν τις προσδοκίες των χρηματοπιστωτικών αγορών ενόψει της μακράς θερινής περιόδου.
Καταλύτης η εξέλιξη του πολέμου στο Ιράν
Για τους οικονομολόγους, ο καθοριστικός παράγοντας για μια πιθανή κίνηση το φθινόπωρο θα είναι η εξέλιξη του πολέμου με το Ιράν και οι συνέπειές του στις ροές πετρελαίου και φυσικού αερίου.
Περίπου το 41% των ερωτηθέντων εκτιμά ότι η κεντρική τράπεζα θα αφήσει ήδη από την επόμενη εβδομάδα κάποιες ενδείξεις σχετικά με την κατεύθυνση της πολιτικής της τους επόμενους μήνες, παρότι η πρόεδρος Κριστίν Λαγκάρντ έχει πρόσφατα επαναλάβει την πρόθεσή της να αποφεύγει την παροχή συγκεκριμένης προληπτικής καθοδήγησης (forward guidance).
Οι οικονομολόγοι θεωρούν ότι οι κίνδυνοι για τις προβλέψεις της ΕΚΤ όσον αφορά την ανάπτυξη και τον πληθωρισμό το 2026 παραμένουν καθοδικοί βραχυπρόθεσμα, αν και μεσοπρόθεσμα εμφανίζονται σε γενικές γραμμές ισορροπημένοι.
Μόλις το 9% των συμμετεχόντων διαπιστώνει ενδείξεις αποσταθεροποίησης των πληθωριστικών προσδοκιών, ενώ οι περισσότεροι δεν εμφανίζονται ιδιαίτερα ανήσυχοι για δευτερογενείς επιδράσεις.
Ένα τέτοιο μακροοικονομικό περιβάλλον θα μπορούσε τελικά να ανοίξει τον δρόμο για μελλοντικές μειώσεις επιτοκίων. Η διάμεση εκτίμηση της έρευνας προβλέπει την πρώτη μείωση τον Σεπτέμβριο του 2027, αν και τέσσερις οικονομολόγοι —μεταξύ αυτών και της Bloomberg Economics— εκτιμούν ότι αυτή θα μπορούσε να πραγματοποιηθεί ήδη από τον Μάρτιο του ίδιου έτους.
