Οι επενδυτές που επιθυμούν να προστατεύσουν τα χαρτοφυλάκιά τους από ακραίους κινδύνους, όπως η κλιμάκωση των δασμών, θα πρέπει να στραφούν σε δοκιμασμένα εμπορεύματα όπως ο χρυσός και το πετρέλαιο, σύμφωνα με αναλυτές της Goldman Sachs.
Η ομάδα ειδικών στρατηγικής της τράπεζας, με επικεφαλής τη Σαμάνθα Νταρτ, επανέλαβε την πρόβλεψή της για τιμή χρυσού στα 3.000 δολάρια η ουγγιά το δεύτερο τρίμηνο του 2026.
Η σχετική έκθεση δημοσιεύθηκε το βράδυ της Πέμπτης, καθώς τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης του χρυσού ξεπέρασαν για πρώτη φορά τα 2.850 δολάρια η ουγγιά, σημειώνοντας νέο ιστορικό υψηλό.
Οι επενδυτές ανέμεναν να δουν αν ο Ντόναλντ Τραμπ θα υλοποιήσει την απειλή του να επιβάλει δασμούς 25% σε εισαγωγές από το Μεξικό και τον Καναδά και 10% στην Κίνα από την 1η Φεβρουαρίου. Σύμφωνα με την ανάλυση της Goldman Sachs, ένα τέτοιο σενάριο θα ενίσχυε περαιτέρω τη ζήτηση για χρυσό ως επενδυτικό καταφύγιο, πέρα από τους ήδη υφιστάμενους παράγοντες που υποστηρίζουν τις υψηλές τιμές του μετάλλου.
Η τιμή του χρυσού έχει ήδη αυξηθεί πάνω από 7% τον Ιανουάριο, κάτι που δείχνει ότι κάποιοι επενδυτές έχουν προεξοφλήσει το ρίσκο και έχουν προχωρήσει σε σχετικές τοποθετήσεις. Επιπλέον, το πολύτιμο μέταλλο θεωρείται προστασία έναντι των ανησυχιών για το αυξανόμενο κρατικό χρέος των ΗΠΑ, γεγονός που το καθιστά την κορυφαία επενδυτική πρόταση της τράπεζας στον τομέα των εμπορευμάτων.
Αντίθετα, οι τιμές του πετρελαίου έχουν κινηθεί πιο συγκρατημένα, με το αμερικανικό αργό να έχει ενισχυθεί μόλις κατά 1,2% και το Brent κατά 1,5% τον Ιανουάριο. Ωστόσο, το πετρέλαιο θεωρείται επίσης ασφαλές καταφύγιο, καθώς προσφέρει προστασία από γεωπολιτικές διαταραχές στον εφοδιασμό. Οι αναλυτές της Goldman Sachs εκτιμούν ότι η αγορά πετρελαίου αποτιμά μια πιθανότητα σχεδόν 30% για την επιβολή δασμού 25% στις εισαγωγές καναδικού πετρελαίου από τις ΗΠΑ.
Οι αναλυτές εκτιμούν επίσης ότι οι πιθανότητες δασμών στις εισαγωγές αλουμινίου και χαλκού είναι σημαντικά υψηλότερες από ό,τι στο πετρέλαιο, καθώς τα μέταλλα αυτά θεωρούνται κρίσιμα υλικά για τη βιομηχανία. Συγκεκριμένα, η αγορά αλουμινίου αποτιμά πιθανότητα 85% για επιβολή δασμού 10% στις εισαγωγές μέχρι τον Απρίλιο, ενώ η αγορά χαλκού τιμολογεί πιθανότητα σχεδόν 50% για επιβολή παρόμοιου δασμού έως το τέλος του 2025. Για το χάλυβα, η Goldman Sachs εκτιμά πιθανότητα 60% για επιβολή δασμού 10%, κάτι που θα μπορούσε να αυξήσει τις εγχώριες τιμές κατά 10%.
Η τράπεζα επισημαίνει επίσης ότι οι φιλοενεργειακές πολιτικές του Τραμπ, όπως η επέκταση της διάθεσης ομοσπονδιακής γης για γεωτρήσεις, δεν αναμένεται να επηρεάσουν σημαντικά την προσφορά πετρελαίου και φυσικού αερίου στις ΗΠΑ βραχυπρόθεσμα. Σύμφωνα με την Goldman Sachs, οι παράγοντες που επηρεάζουν την παραγωγή είναι κυρίως οι αγοραίες τιμές και η πρόσβαση σε κεφάλαια, και όχι η διαθεσιμότητα εδαφών.
Συνολικά, η Goldman Sachs θεωρεί τον χρυσό την ισχυρότερη αντιστάθμιση κινδύνου έναντι της αβεβαιότητας που προκαλεί η εμπορική πολιτική Τραμπ, ενώ το πετρέλαιο και τα βιομηχανικά μέταλλα παραμένουν στο επίκεντρο των ανησυχιών για πιθανά αντίμετρα στις αγορές εμπορευμάτων.
