Η Nvidia ξεπέρασε τις προσδοκίες στα έσοδα του πρώτου τριμήνου, αλλά τα κέρδη της δέχθηκαν πλήγμα από την απαγόρευση εξαγωγής των chip H20 στην Κίνα, καθώς ανακοίνωσε πως αναμένει ζημιές 8 δισ. δολαρίων στο δεύτερο τρίμηνο. Παρά τις προκλήσεις, η μετοχή της εκτινάχθηκε κατά 5% μετά την ανακοίνωση των αποτελεσμάτων.
Σύμφωνα με τα στοιχεία, η Nvidia ανακοίνωσε κέρδη ανά μετοχή (EPS) $0,81 με έσοδα $44,1 δισ., υπερβαίνοντας την πρόβλεψη των αναλυτών για $43,3 δισ. Ωστόσο, το EPS ήταν κάτω από την πρόβλεψη των $0,93, κυρίως λόγω της διαγραφής ζημιών από τα H20. Χωρίς αυτή τη χρέωση, το προσαρμοσμένο EPS θα είχε φτάσει τα $0,96.
Data centers: Ο γίγαντας της AI
Ο τομέας των data centers – η κύρια επιχειρηματική μονάδα της Nvidia – κατέγραψε έσοδα $39,1 δισ., σχεδόν διπλάσια από τα $22,5 δισ. πέρυσι, αλλά λίγο κάτω από τις προβλέψεις των $39,2 δισ.
Σύμφωνα με την οικονομική διευθύντρια Κολέτ Κρες, σχεδόν το 50% των εσόδων των data centers προήλθε από υπερμεγάλες πλατφόρμες cloud όπως η Amazon, η Google και η Microsoft.
«Η παγκόσμια ζήτηση για την AI υποδομή της Nvidia είναι απίστευτα ισχυρή», δήλωσε ο CEO Τζένσεν Χουάνγκ.
«Η παραγωγή tokens μέσω AI inference δεκαπλασιάστηκε σε έναν χρόνο. Καθώς οι AI agents μπαίνουν στην καθημερινότητά μας, η ανάγκη για υπολογιστική ισχύ θα αυξάνεται με γεωμετρική πρόοδο».
Η ζημιά από το H20
Η Nvidia αναγκάστηκε να γράψει ζημιά $4,5 δισ. στο πρώτο τρίμηνο εξαιτίας της απαγόρευσης εξαγωγής των chip H20 στην Κίνα, μιας στρατηγικής μονάδας που σχεδιάστηκε ειδικά για να συμμορφώνεται με τους περιορισμούς της προηγούμενης κυβέρνησης των ΗΠΑ.
Ωστόσο, το μοντέλο DeepSeek απέδειξε πως μπορεί να εκπαιδεύσει ισχυρά AI συστήματα ακόμα και με υποβαθμισμένα chips, γεγονός που θορύβησε την Ουάσινγκτον. Η κυβέρνηση Τραμπ αντέδρασε με νέα, ακόμη πιο αυστηρά μέτρα, απαγορεύοντας και τα H20.
Ο αναλυτής της Morgan Stanley, Τζόζεφ Μουρ, ήταν ξεκάθαρος:
«Δεν υπάρχει αντιστάθμισμα. Η ζήτηση για τα νέα Blackwell chips είναι τεράστια, αλλά δεν υπάρχει αρκετό απόθεμα. Η απώλεια των H20 δεν μεταφράζεται σε αύξηση των Blackwell».
Η εκτίμηση του Μουρ είναι ότι οι απώλειες από τα H20 ανέρχονται σε $1 δισ. μόνο τον Απρίλιο και $5 δισ. τον Ιούλιο. Και πιθανώς είναι ακόμα μεγαλύτερες, καθώς η Κίνα εμφανίζει πρωτοφανή ζήτηση για inference chips.
Πολιτική κόντρα και γεωπολιτικά στοιχήματα
Η Nvidia δέχτηκε ανακούφιση όταν η κυβέρνηση Τραμπ απέσυρε τον “κανόνα διάχυσης AI” που προωθούσε ο Μπάιντεν – μια πολιτική που θα δημιουργούσε πολυεπίπεδη ταξινόμηση χωρών ανάλογα με το τι AI chips μπορούν να αγοράζουν.
Παράλληλα, η εταιρεία ανακοίνωσε τεράστια συμφωνία με την Humain, startup AI που χρηματοδοτείται από το κρατικό ταμείο πλούτου της Σαουδικής Αραβίας. Μέσα στα επόμενα πέντε χρόνια, η Nvidia θα παραδώσει εκατοντάδες χιλιάδες GPUs, στο πλαίσιο ενός νέου “Project Stargate” που θα κατασκευαστεί στα Ηνωμένα Αραβικά Εμιράτα με συστήματα Blackwell.
Ο αναλυτής της Bernstein, Στέισι Ράσγκον, σχολίασε:
«Για όσους ανησυχούν για το αν η παγκόσμια επένδυση στην AI έχει αντοχές, η Humain δείχνει ότι υπάρχουν βαθιές τσέπες, πρόθυμες και ικανές να ξοδέψουν σε έναν στρατηγικό τομέα. Η Σαουδική Αραβία θέλει ξεκάθαρα να γίνει AI κόμβος παγκόσμιας εμβέλειας».
Τεχνολογία, αγορές και… γεωπολιτική
Η Nvidia βρίσκεται πια στο επίκεντρο όχι μόνο της τεχνολογικής, αλλά και της γεωπολιτικής σύγκρουσης για την τεχνητή νοημοσύνη. Στην Computex στην Ταϊπέι, παρουσίασε νέα cloud-based μοντέλα μέσω τρίτων (CoreWeave και Foxconn), ενώ ο Χουάνγκ επέκρινε ανοικτά τις πολιτικές των ΗΠΑ, λέγοντας πως τελικά ενισχύουν τους Κινέζους ανταγωνιστές.
Η μετοχή της εταιρείας έκλεισε την Τετάρτη πάνω από τα $136, ελαφρώς πάνω από την τιμή αρχής του έτους και 20% ψηλότερα σε σχέση με πέρυσι, παρά τις έντονες διακυμάνσεις που προκάλεσαν οι εξαγωγικοί περιορισμοί και οι ανησυχίες για δασμούς.
