Η μεταποιητική δραστηριότητα στην Κίνα συρρικνώθηκε για τέταρτο διαδοχικό μήνα τον Ιούλιο, με τα επίσημα στοιχεία να δείχνουν μεγαλύτερη επιβράδυνση απ’ ό,τι ανέμεναν οι αναλυτές, καθώς το Πεκίνο έρχεται αντιμέτωπο με ασθενέστερη οικονομική δυναμική, ακραία καιρικά φαινόμενα και εντεινόμενους εμπορικούς τριγμούς με τις ΗΠΑ.
Ο δείκτης PMI για τη μεταποίηση διαμορφώθηκε στις 49,3 μονάδες, κάτω από τη μέση πρόβλεψη των 49,7 σε έρευνα του Reuters. Κάθε τιμή κάτω από τις 50 μονάδες υποδηλώνει συρρίκνωση της δραστηριότητας.
Πρόκειται για τον τέταρτο συνεχόμενο μήνα κάτω από το όριο της επέκτασης, καθώς η κινεζική βιομηχανία αντιμετωπίζει ένα σύνθετο μείγμα προκλήσεων: παρατεταμένες εμπορικές εντάσεις με την Ουάσιγκτον, μετεγκατάσταση παραγωγής σε χώρες όπως το Βιετνάμ και πλήγμα από καύσωνες και σφοδρές βροχοπτώσεις.
Σταθερές οι εξαγωγές, αλλά μετεγκαθίσταται η παραγωγή
Μέρος της πτώσης οφείλεται στην ανακατεύθυνση παραγγελιών σε χώρες με χαμηλότερους δασμούς, όπως το Βιετνάμ. Οι εξαγωγές, πάντως, εκτιμάται ότι θα παραμείνουν σταθερές το επόμενο τρίμηνο, αν και σημαντικό μέρος της παραγωγής μετατοπίζεται εκτός Κίνας.
Οι εμπορικές εντάσεις με τις ΗΠΑ κορυφώθηκαν τον Απρίλιο, όταν οι δύο πλευρές επέβαλαν δασμούς άνω του 100% σε εκατέρωθεν εισαγωγές. Η συμφωνία αποκλιμάκωσης που επιτεύχθηκε τον Μάιο ισχύει για 90 ημέρες και λήγει στα μέσα Αυγούστου, χωρίς να υπάρχει επίσημη παράταση προς το παρόν – η σχετική συνάντηση στη Στοκχόλμη ολοκληρώθηκε χωρίς αποτέλεσμα.
Την ίδια ώρα, οι ΗΠΑ υπέγραψαν τον Ιούλιο νέα συμφωνία με το Βιετνάμ, προβλέποντας δασμούς 40% σε προϊόντα που απλώς «περνούν» από το Βιετνάμ και 20% για προϊόντα που κατασκευάζονται εκεί.
Τα επιμέρους στοιχεία του PMI δείχνουν γενικευμένη εξασθένηση:
- Ο δείκτης απασχόλησης βελτιώθηκε ελαφρώς στις 48 μονάδες, από 47,9 τον Ιούνιο.
- Οι νέες παραγγελίες υποχώρησαν από 50,2 σε 49,4 μονάδες.
- Τα αποθέματα πρώτων υλών επίσης σημείωσαν πτώση.
Η Εθνική Στατιστική Υπηρεσία της Κίνας αποδίδει την αποδυνάμωση του PMI στην εποχικότητα, αλλά και σε εξαιρετικά αντίξοες καιρικές συνθήκες: ακραία ζέστη και σφοδρές βροχοπτώσεις έπληξαν μεγάλα παραγωγικά κέντρα. Τουλάχιστον 30 άνθρωποι έχασαν τη ζωή τους αυτή την εβδομάδα στα περίχωρα του Πεκίνου, έπειτα από έντονα φαινόμενα που οδήγησαν στην έκδοση κόκκινου συναγερμού από τις αρχές.
Σύμφωνα με την Goldman Sachs, πέρα από τον καιρό, η κινεζική πολιτική κατά της «υπερπαραγωγής» σε ορισμένους τομείς, μέσω των λεγόμενων μέτρων «αντι-υπερεντατικοποίησης» (anti-involution), έχει αρχίσει να περιορίζει τη δραστηριότητα σε αρκετούς κλάδους.
Ενδείξεις επιβράδυνσης το β’ εξάμηνο
Τα στοιχεία για τον Ιούλιο ενισχύουν τις εκτιμήσεις για επιβράδυνση του ρυθμού ανάπτυξης στο δεύτερο εξάμηνο. Η κινεζική οικονομία αναπτύχθηκε με ρυθμό 5,2% το β’ τρίμηνο, χαμηλότερα από το 5,4% του πρώτου. Όπως σημειώνει ο Τσιν Γιονγκ, επικεφαλής οικονομολόγος της Sumitomo Mitsui Bank στην Κίνα, η έως τώρα ανάπτυξη οφείλεται σε προληπτικές παραγγελίες πριν την εφαρμογή των δασμών. Ωστόσο, η δυναμική αυτή έχει πλέον εξαντληθεί.
«Από τον Αύγουστο και μετά, θα αρχίσουν να φαίνονται πιο ξεκάθαρα οι επιπτώσεις των δασμών στην κινεζική οικονομία», τονίζει ο Τσιν.
Ανησυχία προκαλεί και η πτώση στον μη μεταποιητικό δείκτη PMI (υπηρεσίες, τουρισμός κ.ά.), που περιορίστηκε στις 50,1 μονάδες, από 50,5 τον Ιούνιο, ακροβατώντας στο όριο της στασιμότητας.
Παρά τα σημάδια κάμψης, η τελευταία συνεδρίαση του Πολιτικού Γραφείου του ΚΚΚ την Τετάρτη δεν περιείχε αναφορές σε περικοπές επιτοκίων ή γενικευμένη στήριξη της αγοράς ακινήτων, περιοριζόμενη στην επισήμανση των κινδύνων από το τοπικό χρέος.
Οι αναλυτές της Bank of America εκτιμούν ότι αν συνεχιστεί η προσωρινή εμπορική εκεχειρία με τις ΗΠΑ, είναι πιθανό να αποφευχθεί η άμεση λήψη πρόσθετων δημοσιονομικών ή νομισματικών μέτρων, παρά τα εντεινόμενα σημάδια κάμψης.
