Στη... μιζέρια των μέτριων αυξήσεων επανήλθαν το 2025 οι μισθοί των εργαζομένων, ενώ και τους πρώτους μήνες του 2026 συνεχίζεται το «φρενάρισμα» στις αυξήσεις. Την ίδια ώρα τα επιχειρηματικά κέρδη το 2025 παρέμειναν σε πολύ υψηλά επίπεδα, ξεπερνώντας με μεγάλη διαφορά τα επίπεδα κερδοφορίας στα χρόνια πριν το ξέσπασμα της πανδημίας.
Η Τράπεζα της Ελλάδος καταγράφει με σαφήνεια στην Έκθεση για τη Νομισματική Πολιτική τη μετριότητα των αυξήσεων στις αμοιβές της μισθωτής εργασίας και την παράλληλη «υψηλή πτήση» της κερδοφορίας του επιχειρηματικού τομέα, σημειώνοντας μάλιστα ότι από το 2026 φαίνεται πως τον πληθωρισμό τροφοδοτούν και πάλι τα υψηλά επιχειρηματικά κέρδη.
Η «προσγείωση» στις αμοιβές ανά μισθωτό
Η ανάλυση των ετήσιων εθνικών λογαριασμών (2023-2025) δείχνει ότι η πραγματικότητα για το πορτοφόλι του μέσου εργαζομένου παραμένει δύσκολη. Η πορεία των αμοιβών εξαρτημένης εργασίας ανά μισθωτό είναι αποκαλυπτική:
- Το 2024 καταγράφηκε μια σημαντική κορύφωση των αυξήσεων στις αμοιβές ανά μισθωτό κατά 5,8%, καθώς ήταν η χρονιά που έγινε προσπάθεια να καλυφθεί το χαμένο έδαφος από τις ισχυρές πληθωριστικές πιέσεις που είχαν προηγηθεί.
- Η δυναμική αυτή ανεκόπη απότομα το 2025, με το ποσοστό αύξησης να πέφτει στο 3,5%, επιστρέφοντας ουσιαστικά στα επίπεδα του 2023 (3,3%).
Αν και το σύνολο των αμοιβών της οικονομίας αυξήθηκε κατά 6,6% το 2025, το γεγονός ότι η αύξηση ανά μισθωτό ήταν σχεδόν η μισή (3,5%) αποδεικνύει ότι η συνολική «πίτα» μεγάλωσε πρωτίστως λόγω της αύξησης της απασχόλησης –μπήκαν δηλαδή περισσότεροι άνθρωποι στην αγορά εργασίας– και όχι επειδή δόθηκαν αξιόλογες αυξήσεις σε όσους ήδη εργάζονταν.
Χάσμα δημόσιου και ιδιωτικού τομέα και χαμηλή παραγωγικότητα
Η ανατομία αυτής της συμπίεσης αναδεικνύει δύο ακόμη κρίσιμους παράγοντες για το 2025:
1. Το σύνολο των αμοιβών των δημοσίων υπαλλήλων (γενική κυβέρνηση) υπέστη τη μεγαλύτερη καθίζηση στους ρυθμούς αύξησης, πέφτοντας από το 4,4% (2024) σε μόλις 2,7% (2025), τραβώντας τον γενικό μέσο όρο προς τα κάτω. Αντίθετα, ο επιχειρηματικός τομέας έδειξε μεγαλύτερη αντοχή, με τις συνολικές αμοιβές να καταγράφουν αύξηση 8,2% (από 8,6% το 2024).
2, Η παραγωγικότητα της εργασίας κατέγραψε οριακή άνοδο από 1,1% το 2024 σε 1,2% το 2025, λειτουργώντας ως ανασταλτικός παράγοντας για υψηλότερες μισθολογικές παροχές εκ μέρους των επιχειρήσεων. Ως αποτέλεσμα, το κόστος εργασίας ανά μονάδα προϊόντος έπεσε ακριβώς στο μισό (από 4,6% σε 2,3%).
Η επιβράδυνση παγιώνεται
Σύμφωνα με τα εποχικώς διορθωμένα στοιχεία, η «προσγείωση» συνεχίζεται χωρίς ενδείξεις ανάκαμψης το πρώτο τρίμηνο του 2026:
- Οι αμοιβές ανά μισθωτό κινήθηκαν με ρυθμό ανόδου 3,3%, μειωμένο έναντι του 4,2% το αντίστοιχο περσινό διάστημα.
- Η αύξηση των συνολικών αμοιβών περιορίστηκε στο 4,5%, καταγράφοντας σημαντική πτώση από το 7,0% του α' τριμήνου 2025.
- Το μοναδιαίο κόστος εργασίας υποχώρησε περαιτέρω στο 1,7% (από 2,4%), ενώ η παραγωγικότητα παρέμεινε υποτονική (1,5%).
Στα ύψη τα επιχειρηματικά κέρδη
Την ίδια στιγμή που οι αυξήσεις των μισθών φρενάρουν, η εικόνα στον επιχειρηματικό τομέα είναι εκ διαμέτρου αντίθετη. Το 2025, παρά την επιδείνωση του διεθνούς περιβάλλοντος (προστατευτισμός, δασμοί), τα κέρδη σταθεροποιήθηκαν σε πολύ υψηλά επίπεδα.
Ειδικότερα, το μερίδιο καθαρού κέρδους ανήλθε σε 27,3%, σημειώνοντας μικρή αύξηση (από 26,9% το 2024). Το ακαθάριστο μερίδιο κέρδους παρέμεινε αμετάβλητο στο 39,1%. Τα επιχειρηματικά κέρδη παγιώθηκαν σε επίπεδα αισθητά υψηλότερα από την προ πανδημίας περίοδο (2017-2019), όπου ο μέσος όρος ήταν 25,2%.
Η διατήρηση αυτής της ισχυρής κερδοφορίας, όπως σημειώνει η ΤτΕ, αντανακλά την υψηλή ζήτηση σε βιομηχανία, κατασκευές και τουρισμό, τη μακροοικονομική σταθερότητα, τις ροές του Ταμείου Ανάκαμψης και την ενσωμάτωση νέων τεχνολογιών (AI).
Καθοριστικό στοιχείο είναι και η τιμολογιακή δύναμη των επιχειρήσεων: Σε ένα περιβάλλον πληθωριστικών πιέσεων, οι επιχειρήσεις –ιδίως σε κλάδους με χαμηλό ανταγωνισμό– κατάφεραν να διατηρήσουν τα περιθώρια κέρδους τους, μετακυλίοντας το αυξημένο κόστος απευθείας στις τελικές τιμές των προϊόντων που πληρώνουν οι καταναλωτές.
