Θα καθυστερήσει η αναβάθμιση των κυπριακών χρεογράφων

Αργή θα είναι η πορεία αποκατάστασης  της εμπιστοσύνης των διεθνών επενδυτών στην Κύπρο, λόγω των αβεβαιοτήτων που υπάρχουν ακόμη για το χρηματοπιστωτικό της σύστημα και των προκλήσεων που αντιμετωπίζουν οι τράπεζες της. Οι δύο από τους τρεις διεθνείς οίκους αξιολογήσεων,  η Standard and Poor’s και η Moody’s, δεν άλλαξαν την αξιολόγηση της Κύπρου, παρά τις ιδιαίτερα θετικές δημοσιονομικές επιδόσεις που πέτυχε η χώρα τα δύο τελευταία χρόνια.

Η στάση των οίκων πιθανόν να καθυστερήσει κατά ένα χρόνο την έξοδο των κυπριακών χρεογράφων από την κατηγορία junk, η οποία αναμενόταν να γίνειτο 2017. Η στάση των οίκων είχε προβλεφθεί από την πλειοψηφία των αναλυτών που συμμετείχαν σε σφυγμομέτρηση της StockWatch, οι οποίοι εκτιμούν ότι οι οίκοι θα περιμένουν να δουν την πορεία των μεταρρυθμίσεων και των αναδιαρθρώσεων δανείων.

Οι S&P’s ανακοίνωσαν ότι επιβεβαιώνουν τη διαβάθμιση του ΒΒ- για το μακροπρόθεσμο χρέος που είχαν δώσει τον Σεπτέμβριο, που είναι τρεις βαθμίδες πιο κάτω από την επενδυτική βαθμίδα. Ο θετικός ορίζοντας δεν μετατράπηκε σε αναβάθμιση της Κύπρου αλλά παραμένει, με την προσδοκία ότι στη φθινοπωρινή του αξιολόγηση ο οίκος θα αλλάξει τη στάση του.

Οι Moody’s δεν έχουν προβεί σε οιαδήποτε ανακοίνωση την Παρασκευή που ολοκληρώθηκε η αξιολόγηση της Κύπρου. Η διαβάθμιση της Κύπρου με τους Moody’s μένει στο Β1, τέσσερις βαθμίδες πιο κάτω από την επενδυτική βαθμίδα.

Οι Fitch, που θα ανακοινώσουν τη δική τους αξιολόγηση σε λίγες βδομάδες, έχουν την Κύπρο στο Β+, επίσης τέσσερις βαθμίδες κάτω από την επενδυτική κατηγορία. Η στάση αναμονής των οίκων φαίνεται να συνδέεται με την κατάσταση στις τράπεζες, που παραμένει εύθραυστη, λόγω της μεγάλης συσσώρευσης προβληματικών δανείων. Οι S&P ανέφεραν την Παρασκευή ότι η αναβάθμιση της Κύπρου θα εξαρτηθεί από την πορεία των μη εξυπηρετούμενων δανείων.

Τα μη εξυπηρετούμενα δάνεια παραμένουν σε ψηλά επίπεδα, κοντά στα 27 δισ., και οι οίκοι θα αναμένουν να δουν την εξέλιξη των αναδιαρθρώσεων πριν αλλάξουν τη στάση τους. Ο υπουργός οικονομικών δήλωσε χθες στον ΑΝΤ1 ότι η επιβεβαίωση του rating δείχνει τη σταθερή πορεία της Κύπρου αλλά και το τι πρέπει να γίνει για να αναβαθμιστεί. Εξέφρασε την εκτίμηση ότι τα προβληματικά δάνεια θα μειωθούν μέχρι το τέλος του έτους.

Παρά την επιφυλακτικότητα τους στο θέμα των προβληματικών δανείων, οι οίκοι αναγνωρίζουν τη μεγάλη βελτίωση που έχει γίνει στα δημόσια οικονομικά. Οι S&P εκτιμούν ότι το έλλειμμα θα περιοριστεί στο 0,5% του ΑΕΠ το 2015, χωρίς να υπολογίζονται τα 175 εκατ. που δόθηκαν για ανακεφαλαιοποίηση της Συνεργατικής Κεντρικής Τράπεζας.

Ο οίκος εκτιμά επίσης ότι η οικονομία θα αναπτυχθεί με μέσο ρυθμό 2% μεταξύ 2016 και 2019, συμβάλλοντας στη μείωση του χρέους στο 80% του ΑΕΠ. Οι S&P αναγνωρίζουν την αναπτυξιακή ώθηση από διάφορα projects όπως το καζίνο και ξένες επενδύσεις στον τουρισμό, αλλά σημειώνουν τα προβλήματα που υπάρχουν λόγω της συνεχιζόμενης αναδιάρθρωσης του τραπεζικού τομέα.