Η τελευταία ανάλυση της UBS αποκαλύπτει μια ολοκληρωμένη στρατηγική για τις παγκόσμιες χρηματοοικονομικές αγορές, βασισμένη σε μακροοικονομικές προβλέψεις, γεωπολιτικούς κινδύνους και τάσεις αγοράς. Εξετάζουμε παρακάτω τις βασικές προβλέψεις και στρατηγικές, εστιάζοντας στους παράγοντες που θα επηρεάσουν τις επενδυτικές αποφάσεις το 2025.
Προβλέψεις για τις Αγορές και Επενδυτικές Στρατηγικές
Επιτόκια και Πληθωρισμός
ΗΠΑ: Οι πληθωριστικές πιέσεις παραμένουν έντονες, με την UBS να προβλέπει αύξηση του δείκτη τιμών καταναλωτή (CPI) κατά 33 μονάδες βάσης τον Ιανουάριο και 26 τον Φεβρουάριο. Ωστόσο, προβλέπεται σταδιακή επιβράδυνση της οικονομίας κατά το δεύτερο τρίμηνο του έτους, καθώς μειώνεται η πραγματική αύξηση του διαθέσιμου εισοδήματος.
Ευρώπη: Ο πληθωρισμός εμφανίζει μικρότερη ένταση συγκριτικά με τις ΗΠΑ, με τις αποδόσεις ευρωπαϊκών ομολόγων (10ετή bunds) να θεωρούνται ήδη ελκυστικές στα επίπεδα του 2,5%.
Στρατηγική:
- Μακροπρόθεσμα Ευρωπαϊκά Ομόλογα: Επενδύσεις σε 10ετή bunds και gilts, επωφελούμενοι από τις υψηλές αποδόσεις και τις πιθανές μειώσεις επιτοκίων λόγω αδύναμων μακροοικονομικών δεδομένων.
- Αγορές Στην Πτώση (Buy the Dip): Επένδυση στην αμερικανική αγορά ομολόγων, ειδικά σε μικρής διάρκειας ομόλογα, καθώς η πτώση της ονομαστικής ανάπτυξης θα οδηγήσει σε πιο ήπια νομισματική πολιτική από τη Fed.
Μετοχική Στρατηγική
Η UBS διατηρεί στόχο για τον MSCI Global AC World στις 910 μονάδες έως το τέλος του 2025, που συνεπάγεται περιθώριο ανόδου 7%.
Προτιμήσεις:
- Αμυντικοί τομείς: Προτίμηση σε μετοχές χαμηλού χρηματοοικονομικού ρίσκου, όπως εξοπλισμός υγείας, λογισμικό και τηλεπικοινωνίες.
- Μικρές κεφαλαιοποιήσεις στις ΗΠΑ: Επικέντρωση σε μικρότερες εταιρείες υψηλής ποιότητας που παρουσιάζουν περιθώρια ανάπτυξης.
- Χρηματοοικονομικά: Οι τράπεζες και οι ασφαλιστικές εταιρείες αποτελούν κορυφαίες επιλογές, δεδομένης της θετικής σχέσης τους με υψηλότερα επιτόκια και τη σταθερότητα που παρουσιάζουν οι ισολογισμοί τους.
- Υπεραπόδοση στο Ηνωμένο Βασίλειο: Αγορά μετοχών σε κλάδους όπως η λιανική πώληση τροφίμων και τα ακίνητα, επωφελούμενοι από τις χαμηλές αποτιμήσεις και τη δυνατότητα για περαιτέρω πτώση επιτοκίων.
- Περιορισμένες Κυκλικές Μετοχές: Η UBS προτείνει προσεκτική επιλογή στον τομέα της τεχνολογίας και της ενέργειας, αποφεύγοντας τις μετοχές που ήδη αποτιμώνται σε ιστορικά υψηλά επίπεδα P/E.
Συναλλαγματική Αγορά (FX)
Ισχυρό Δολάριο: Η ανθεκτικότητα της αμερικανικής οικονομίας και η προστατευτική πολιτική αναμένεται να ενισχύσουν περαιτέρω το USD. Η UBS προβλέπει ότι το EUR/USD θα πέσει στο 0,97 έως το δεύτερο τρίμηνο του 2025.
Άνοδος Ιαπωνικού Γεν: Το JPY πιθανότατα θα επωφεληθεί από γεωπολιτικούς κινδύνους και περαιτέρω αυξήσεις επιτοκίων από την Τράπεζα της Ιαπωνίας.
Στρατηγική:
- Short EUR/JPY: Η υποτίμηση του ευρώ έναντι του γεν αποτελεί ιδανική επιλογή για τη μείωση της έκθεσης στις επιτοκιακές μεταβολές του δολαρίου.
- Long USD/CNH: Το κινεζικό γουάν θα συνεχίσει να δέχεται πιέσεις λόγω της αποδυνάμωσης της ανάπτυξης στην Κίνα.
Πίεση στην Παγκόσμια Εμπορική Αλυσίδα
Η έλλειψη τιμολόγησης του κινδύνου δασμών στις αγορές συνιστά πηγή αστάθειας. Οι εξαγωγείς των ΗΠΑ και της Κίνας, καθώς και οι λιμενικοί διαχειριστές στην Ασία, παρουσιάζουν ευπάθειες που δεν έχουν αντικατοπτριστεί στις τιμές των μετοχών.
Στρατηγική:
Αμυντικές Επενδύσεις: Παραμονή σε αμυντικούς κλάδους και αποφυγή κυκλικών μετοχών που εξαρτώνται από το παγκόσμιο εμπόριο.
Αγορά Χρυσού και Εμπορευμάτων
Ο χρυσός παραμένει ελκυστικός λόγω της αυξημένης ζήτησης για ασφαλή καταφύγια και τη γεωπολιτική αστάθεια.
Στρατηγική: Τοποθετήσεις σε χρυσό για αντιστάθμιση κινδύνου σε περιόδους αυξημένης μεταβλητότητας.
Συμπερασματικά
Η ανάλυση της UBS προσφέρει μια διαφοροποιημένη προσέγγιση στις αγορές για το 2025, με έμφαση σε ευκαιρίες που προκύπτουν από μακροοικονομικές ανισορροπίες και γεωπολιτικά ρίσκα. Με την εφαρμογή στρατηγικών που περιλαμβάνουν αμυντικές τοποθετήσεις, έξυπνη διαχείριση ομολόγων και επιλεκτικές κινήσεις στις συναλλαγματικές αγορές, οι επενδυτές μπορούν να επωφεληθούν από τις ευκαιρίες αλλά και να διαχειριστούν αποτελεσματικά τους κινδύνους.
