Υπερτιμημένος ή υποτιμημένος ο S&P;

 Με βάση ένα συγκεκριμένο μέτρο αποτίμησης της αγοράς, ο S&P 500 είναι υπερτιμημένος κατά 72%. Το μέτρο αυτό θα ήταν η σύγκριση μεταξύ της συνολικής κεφαλαιοποίησης του S&P (δηλαδή, η αξία του συνόλου των μετοχών των εταιρειών του S&P) και του ΑΕΠ των ΗΠΑ (το οποίο μετρά την αξία της οικονομικής δραστηριότητας που έλαβε χώρα εντός των συνόρων της Αμερικής μέσα σε ένα ορισμένο χρονικό διάστημα).

Από το 1964 και εντεύθεν η κεφαλαιοποίηση του S&P 500 βρισκόταν στο 57% του ετήσιου ΑΕΠ των ΗΠΑ κατά μέσο όρο. Αν εξαιρέσουμε την φούσκα της τεχνολογίας, ο αριθμός αυτός μειώνεται στο 53%.

Ωστόσο, από τα τέλη Μαρτίου οι μετοχές που περιέχονται στον S&P αξίζουν συνολικά το 99% του ΑΕΠ, δηλαδή 70% υψηλότερα από το μέσο επίπεδο των τελευταίων 50 ετών. Βέβαια η σχέση S&P/ΑΕΠ είναι μόνο μία από τις μετρήσεις που υποδηλώνουν ότι «η αγορά είναι ακριβή σε σχέση με τις ιστορικές αποδόσεις της.

Ενώ άλλοι, πιο γνωστοί δείκτες, όπως ο εμπροσθοβαρής δείκτης P/E (τιμή προς κέρδη) του S&P καταγράφουν επίσης μία υπερτίμηση, αν και σε μικρότερο βαθμό.

Από την άλλη πλευρά, ένας πολύ μικρότερος αριθμός μέτρων, όπως η τιμή προς λογιστική αξία (P/BV) και η τιμή προς τις ελεύθερες ταμειακές ροές (P/CF), δείχνουν ότι οι μετοχές είναι σωστά αποτιμημένες ή ακόμη και υποτιμημένες.