Σημαντική πτώση σημείωσαν τα βιομηχανικά κέρδη της Κίνας τον Μάιο, καταγράφοντας μείωση 9,1% σε ετήσια βάση – τη μεγαλύτερη από τον Οκτώβριο του 2024. Παρά τις επανειλημμένες προσπάθειες τόνωσης της οικονομίας από το Πεκίνο, τα στοιχεία αποκαλύπτουν ότι η κερδοφορία των κινεζικών επιχειρήσεων παραμένει υπό ασφυκτική πίεση.
Σύμφωνα με τη Στατιστική Υπηρεσία της χώρας, τα σωρευτικά κέρδη των μεγάλων βιομηχανικών επιχειρήσεων υποχώρησαν κατά 1,1% την περίοδο Ιανουαρίου–Μαΐου 2025 σε σύγκριση με το προηγούμενο έτος. Αιτίες αυτής της αρνητικής πορείας θεωρούνται η χαμηλή εγχώρια ζήτηση και η πτώση στις τιμές των βιομηχανικών προϊόντων – με το κόστος των πρώτων υλών να διαδραματίζει κεντρικό ρόλο στη συμπίεση των περιθωρίων κέρδους.
Ιδιαίτερα βαρύ ήταν το πλήγμα στον εξορυκτικό τομέα, με πτώση κερδών 29%, ενώ ο κλάδος της αυτοκινητοβιομηχανίας κατέγραψε μείωση 11,9%. Αντιθέτως, μικρή αύξηση 0,3% σημειώθηκε στα κέρδη ξένων εταιρειών που δραστηριοποιούνται στην Κίνα – κυρίως από Χονγκ Κονγκ, Μακάο και Ταϊβάν.
Παράλληλα, οι κρατικές επιχειρήσεις είδαν τα κέρδη τους να μειώνονται κατά 7,4%, έναντι 1,5% μείωσης στον ιδιωτικό τομέα.
Η εικόνα αυτή έρχεται σε αντίθεση με άλλα πρόσφατα οικονομικά στοιχεία, όπως η αύξηση 6,4% στις λιανικές πωλήσεις τον Μάιο – η μεγαλύτερη από το 2023 – χάρη σε επιδοτήσεις που ενίσχυσαν την κατανάλωση. Όμως η βιομηχανική παραγωγή και οι επενδύσεις σε πάγια παρέμειναν κατώτερες των προσδοκιών, αποτυπώνοντας ένα μικτό κλίμα.
Χωρίς άμεση ανάγκη για νέα μέτρα στήριξης
Παρά την επιδείνωση στα κέρδη, οικονομολόγοι όπως ο Tianchen Xu της Economist Intelligence Unit θεωρούν ότι «η μεγαλύτερη πίεση ίσως έχει ήδη περάσει». Επισημαίνουν επίσης ότι η πτώση στις τιμές των εμπορευμάτων παγκοσμίως είναι βασικός παράγοντας για τη μειωμένη κερδοφορία.
Με την ανάπτυξη του ΑΕΠ να κινείται κοντά στο 5,2% για το πρώτο εξάμηνο – ελαφρώς πάνω από τον επίσημο στόχο – οι αναλυτές, όπως ο Robin Xing της Morgan Stanley, εκτιμούν ότι η κινεζική ηγεσία δεν αντιμετωπίζει επείγουσα ανάγκη για νέα δέσμη μέτρων, ενόψει της συνεδρίασης του Πολιτικού Γραφείου τον Ιούλιο.
Ομοίως, ο Neo Wang της Evercore ISI υπογραμμίζει ότι «δεν υπάρχει καμία εγγύηση» πως θα ανακοινωθούν νέες ενισχύσεις, ιδίως αν ληφθεί υπόψη η βελτίωση του καταναλωτικού κλίματος.
Το γεωπολιτικό υπόβαθρο
Την ίδια ώρα, οι εμπορικές σχέσεις ΗΠΑ–Κίνας εξακολουθούν να προκαλούν αβεβαιότητα. Ο Ντόναλντ Τραμπ ανακοίνωσε πρόσφατα ότι επιτεύχθηκε «συμφωνία» με την Κίνα, χωρίς να δώσει λεπτομέρειες. Ο Λευκός Οίκος ανέφερε ότι πρόκειται για «πλαίσιο εφαρμογής της συμφωνίας της Γενεύης», η οποία είχε παγώσει λόγω περιορισμών της Κίνας στις εξαγωγές κρίσιμων μετάλλων και νέων εμποδίων από τις ΗΠΑ σε κινεζικά προϊόντα τεχνολογίας και φοιτητές.
Η εκεχειρία 90 ημερών που συμφωνήθηκε τον Μάιο προβλέπει αποκλιμάκωση των αμερικανικών δασμών και άρση περιορισμών από την Κίνα. Ωστόσο, για το δεύτερο εξάμηνο του έτους, οι αναλυτές προειδοποιούν για πιέσεις από τον αποπληθωρισμό, τη μείωση εξαγωγών προς τις ΗΠΑ και την επιστροφή της οικονομίας σε πιο μέτριους ρυθμούς.
Η Morgan Stanley εκτιμά ότι οι συνολικές εξαγωγές της Κίνας θα αυξηθούν κατά 2,3% φέτος, παρά τη βουτιά 34,5% στις εξαγωγές προς τις ΗΠΑ – με τις αγορές της Νοτιοανατολικής Ασίας και της Ε.Ε. να λειτουργούν προσωρινά ως «μαξιλάρι» για την κινεζική οικονομία.
