Του Giovanni Staunovo, Στρατηγικού Αναλυτή της UBS Switzerland
- Οι τιμές του πετρελαίου έχουν χάσει όλα τα κέρδη του έτους, αγγίζοντας το χαμηλότερο επίπεδο από τον Δεκέμβριο, λόγω της ανακοίνωσης των ΗΠΑ για δασμούς και της απόφασης του OPEC+ να ξεκινήσει την αύξηση της παραγωγής από τον Απρίλιο.
- Θεωρούμε ότι η προσθήκη προσφοράς από τον OPEC+ είναι μικρή και αναμένουμε το καρτέλ να παραμείνει προσεκτικό στη σταδιακή επαναφορά περισσότερων βαρελιών.
- Βραχυπρόθεσμα, οι ειδήσεις για δασμούς από τις ΗΠΑ πιθανώς θα διατηρήσουν τις τιμές του πετρελαίου ασταθείς, με πιθανές προσωρινές υποχωρήσεις. Ωστόσο, καθώς η αγορά πετρελαίου αναμένεται να παραμείνει στενά ισορροπημένη φέτος, διατηρούμε μια συγκρατημένα αισιόδοξη προοπτική για τις τιμές του αργού. Συνεπώς, συνεχίζουμε να βλέπουμε περιθώρια για πώληση του ρίσκου περαιτέρω πτώσης των τιμών του πετρελαίου.
Σταδιακή αύξηση της παραγωγής από τον OPEC+
Τα οκτώ κράτη-μέλη του OPEC+ που είχαν εφαρμόσει επιπλέον εθελοντικές περικοπές ανακοίνωσαν στις 3 Μαρτίου ότι σχεδιάζουν να ξεκινήσουν τη σταδιακή άρση τους από τον Απρίλιο. Η πρόσθετη παραγωγή για τον Απρίλιο αναμένεται να ανέλθει σε περίπου 138.000 βαρέλια ημερησίως (bpd).
Η αγορά πετρελαίου αντέδρασε αρνητικά στην ανακοίνωση, με τις τιμές να μειώνονται κατά περίπου 2 δολάρια το βαρέλι μέσα σε 24 ώρες, καθώς ενισχύθηκαν οι ανησυχίες ότι ο OPEC+ θα μπορούσε να επαναφέρει συνολικά 2,2 εκατ. βαρέλια ημερησίως μέσα στους επόμενους 18 μήνες.
Σύμφωνα με την ανακοίνωση του OPEC+, τα ισχυρά θεμελιώδη μεγέθη της αγοράς πετρελαίου αποτέλεσαν βασικό παράγοντα στη λήψη της απόφασης. Οι χαμηλές θερμοκρασίες στο βόρειο ημισφαίριο και η περιορισμένη αύξηση της προσφοράς από χώρες εκτός OPEC+ οδήγησαν σε πτώση των παγκόσμιων αποθεμάτων πετρελαίου σε χαμηλά πολλών ετών τον Ιανουάριο.
Ο OPEC+ συνεχίζει να διατηρεί μια προσεκτική στάση ως προς τη διαχείριση της προσφοράς, υιοθετώντας μια ευέλικτη προσέγγιση στην επαναφορά βαρελιών στην αγορά. Δεν υπάρχει προκαθορισμένο χρονοδιάγραμμα για την αύξηση της παραγωγής, καθώς η απόφαση θα εξαρτηθεί από τις συνθήκες της αγοράς. Το καρτέλ έχει επαναλάβει ότι μπορεί να διακόψει ή ακόμη και να αντιστρέψει τις αυξήσεις παραγωγής, εφόσον κριθεί απαραίτητο.
Αξίζει να σημειωθεί ότι η πραγματική αύξηση της παραγωγής ενδέχεται να είναι μικρότερη από τα ανακοινωθέντα 138.000 bpd, λόγω της ανάγκης αντιστάθμισης προηγούμενων υπερπαραγωγών ορισμένων μελών του OPEC+. Επίσης, δεν φαίνεται να υπάρχει διάθεση για μάχη διεκδίκησης μεριδίου αγοράς, αλλά μάλλον έμφαση στη διαχείριση της προσφοράς για τη διατήρηση ισορροπίας στην αγορά.
Παράγοντες που επηρεάζουν την αγορά πετρελαίου
Με την κυβέρνηση Τραμπ να ανακαλεί την άδεια λειτουργίας της Chevron στη Βενεζουέλα, αναμένουμε μια μέτρια μείωση της παραγωγής πετρελαίου της χώρας τους επόμενους μήνες. Παράλληλα, παρακολουθούμε στενά το ενδεχόμενο επιβολής πρόσθετων κυρώσεων από τις ΗΠΑ προς το Ιράν, στο πλαίσιο της στρατηγικής "μέγιστης πίεσης".
Βραχυπρόθεσμα, οι εξελίξεις γύρω από τους δασμούς των ΗΠΑ πιθανότατα θα διατηρήσουν την αγορά πετρελαίου ευμετάβλητη, με ενδεχόμενες προσωρινές υποχωρήσεις των τιμών. Παρόλα αυτά, διατηρούμε μια συγκρατημένα αισιόδοξη προοπτική για τις τιμές του αργού, καθώς αναμένουμε ισχυρή αύξηση της ζήτησης πετρελαίου κατά το πρώτο τρίμηνο του 2025 και επιβράδυνση της προσφοράς από χώρες εκτός OPEC+, στοιχεία που αναμένεται να στηρίξουν τις τιμές τους επόμενους μήνες.
